標普500指數期貨在亞洲交易時段下跌逾1%，至6820點，美國股市開盤前夕。此前，美國和以色列週末對伊朗發動了協同空襲。
報道稱，伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊在行動中喪生。根據CNBC報道，美國總統川普表示，美國在伊朗的軍事行動「進展順利，超出預期」。
升級與市場衰退
伊朗拒絕美國縮減核計畫的要求後，美國於週六晚間發動攻擊。伊朗官員表示將回應，這引發了人們對地區衝突可能擴大的擔憂。
由於市場需求轉向避險資產，油價上漲，黃金期貨價格走高。西德州中質原油（WTI）開盤高開後，隨後交易價格在每桶71.50美元左右。
伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍宣布停止通過霍爾木茲海峽的石油運輸。全球超過20%的石油經由此海峽運輸，而伊朗則是歐佩克第四大產油國。
標普500指數追蹤500家美國上市公司，並依市值加權。1970年投資1美元，2022年將增值近192美元，自1957年以來的平均年報酬率為11.9%。
納入該指數的公司市值至少需達到1,27億美元，市值最大的九家公司佔該指數的27.8%。標普500指數可以透過差價合約、基金和期貨進行交易，而聯準會利率和通貨膨脹是其主要驅動因素。
投資組合對沖和交易重點
標普500指數期貨已下跌超過1%至6820點，我們應預期市場波動性將大幅上升。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）很容易突破30點，而這一急劇上升反映了新的地緣政治風險溢價。
歷史上，類似2022年入侵烏克蘭這樣的事件曾導致VIX在一週內飆升超過60%，我們應做好應對類似價格走勢的準備。
霍爾木茲海峽面臨迫在眉睫的威脅，而全球約21%的石油液體每天都要經過該海峽，這使得能源衍生性商品成為關注的焦點。我們應該考慮買進WTI和布蘭特原油期貨的買權，以掌握油價可能飆升至90美元或更高的機會。
在1990年海灣戰爭爆發前，類似的供應中斷導致油價在短短三個月內翻了一番以上。
為了保護股票投資組合免受進一步下跌的影響，買入標普500等大盤指數的看跌期權是最直接的對沖策略。如果指數持續下跌，這些看跌選擇權的價值將會增加，從而抵消股票多頭部位的損失。
這為抵禦席捲市場的短期避險情緒提供了至關重要的緩衝。
避險情緒將惠及黃金以外的傳統避險資產。我們應該考慮做多美國國債期貨，因為在當前高度不確定的時期，投資人會尋求政府公債的安全性。這種需求的增加可能會在未來幾週內推高債券價格並降低收益率。
現在不宜將市場視為一個整體，因為特定產業的投資機會將會出現。我們預期洛克希德·馬丁和雷神索爾等國防承包商將面臨買盤壓力，使其買權更具吸引力。
相反，航空公司和郵輪公司將面臨燃油成本上漲和潛在的旅行中斷帶來的巨大阻力，因此它們將成為看跌選擇權的目標。
更廣泛的經濟影響將很快引起聯準會的關注，因為持續的油價衝擊可能會重新引發通膨。這使得我們先前對2026年下半年利率前景的預期變得更加複雜。
這種不確定性增加了另一層風險，可能會使市場在未來幾週內保持緊張。
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