受美國和以色列持續襲擊伊朗的報道提振，黃金價格上漲超過2%，逼近每盎司5,400美元。
金價開盤即出現約17美元的跳空高開，並在亞洲早盤交易中走高。截至發稿時，黃金當天上漲1.50%，報每盎司約5,350美元。
交易員們正密切關注衝突的持續時間。
石油衝擊與避險需求
伊朗已停止透過霍爾木茲海峽向伊朗輸送石油，推高了油價並加劇了通膨預期。這支撐了黃金需求。
長期以來，黃金一直被用作價值儲存手段和交換媒介。它也被用於珠寶製作，並且經常在市場承壓時期被買入。
各國央行是黃金的最大持有者，並利用黃金儲備實現多元化。
2022年，各國央行增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下有紀錄以來的最高年度增持量，其中中國、印度和土耳其均增加了黃金儲備。
黃金價格通常與美元和美國國債走勢相反。其價格也會受到地緣政治風險、經濟衰退擔憂和利率變化的影響，並以美元計價，交易代碼為XAU/USD。
市場波動與避險
隨著金價飆升至5,300美元以上，我們必須為未來幾週的持續波動做好準備。
這次金價上漲是對中東衝突的直接反應，屬於典型的避險交易，漲勢可能遠不止於此。
衍生性商品交易者應關注黃金買權，因為如果衝突升級，行使價高達5,500美元甚至6,000美元的選擇權都可能被買進。
衡量市場恐慌情緒的VIX指數已飆升超過40%，達到38，創下自2025年銀行業危機以來的最高水準。
這使得選擇權交易成本更高，但此時利用指數賣權對沖股票多頭投資組合至關重要。我們預計，只要地緣政治緊張局勢仍是市場的主要驅動因素，隱含波動率就會持續高企。
伊朗封鎖霍爾木茲海峽是導致整體通膨最重要的因素。布蘭特原油價格已飆升15%，突破每桶120美元，這一水準將直接推高能源成本，並給各國央行帶來壓力。
這進一步印證了黃金作為通膨對沖工具的價值，我們曾在2025年全球通膨率居高不下4.1%的時期就觀察到這一趨勢。
目前風險資產的反向相關性正在完美體現，因此現在絕非放鬆警惕之時。
正如我們在以往危機中所見，例如2022年烏克蘭戰爭的初期衝擊，隨著資本尋求避險，股市可能會走低。
標普500指數期貨預示開盤將大幅走低，交易員已將風險加劇的預期計入價格。
儘管美元也是避險貨幣，但油價帶來的突發通膨衝擊使其走勢變得複雜。
美元走強通常會限制黃金的漲幅，但市場目前押注持續的通膨可能迫使聯準會在利率問題上陷入困境。
密切關注美元指數（DXY），因為任何跌破102的疲軟走勢都可能為黃金提供另一個強勁的上漲動力。
要知道，各國央行一直在為金價提供強而有力的支撐。
我們看到，各國央行將持續創紀錄的黃金購買計畫延長至2025年，新增超過1,000噸黃金儲備，這顯然是去美元化的舉措。
這種潛在的需求表明，任何金價下跌都會被大型機構視為買入良機。
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