市場洞察 
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美國11月建築支出較上季成長0.3%，低於上月0.5%的增幅。最新數據顯示，與10月份相比，建築支出成長放緩。這些數據衡量的是美國各地建築支出總額的月度變化。
建築支出趨勢降溫
回顧過去，2025年11月建築支出放緩是一個重要的早期訊號。數據顯示，建築支出季增從0.5%降至0.3%，證實了降溫趨勢。
如今到了2026年2月底，1月的房屋開工報告顯示，房屋開工量下降了4.3%，進一步強化了建築業萎縮的論調。
這種持續疲軟的態勢表明，聯準會在即將召開的會議上可能不太願意進一步升息。因此，我們應該考慮那些能夠從利率穩定或下降中獲益的部位。這可能包括買入SOFR期貨或購買TLT等長期債券ETF的買權。
對於大宗商品而言，此趨勢顯示工業材料需求疲軟。木材期貨價格自年初以來已下跌超過8%，至每千板英尺約510美元，未來可能還會進一步下跌。
我們正在考慮買入XME等銅礦商和鋼鐵生產商ETF的看跌期權。
在股票市場，房屋建築商和建築相關股票尤其脆弱。我們已經看到iShares美國房屋建築ETF（ITB）今年的表現遜於大盤。
買入卡特彼勒（CAT）或萊納（LEN）等股票的保護性看跌期權似乎是明智之舉，可以對沖未來幾週的進一步下跌風險。
這種模式與我們在2022年觀察到的情況類似，當時建築活動的下滑先於更廣泛的經濟放緩和聯準會預期的轉變。
投資組合對沖和波動性應對
歷史先例表明，我們應該認真對待2026年初出現的這些預警信號。我們應該預料到市場波動性會加劇，並可以考慮購買VIX看漲期權，以低成本對沖更大範圍的市場調整風險。
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