澳洲1月的金融綜合數據顯示，信貸總額較上月成長0.5%，低於12月份的0.8%；年增率從上年的6.5%上升至7.7%。房屋信貸和商業信貸的成長速度也較上年同期加快，廣義貨幣供給成長加速。
房屋信貸季增0.6%，年增7.0%，高於上年的0.7%和5.6%。商業信貸季增0.5%，低於1.0%，但年增率從8.9%升至9.4%。
1月份信貸成長概覽
廣義貨幣供應量較上季成長0.6%，高於上月的0.5%，較去年同期成長率為7.4%，高於去年同期的5.2%。該數據被認為不太可能改變澳洲央行目前的政策觀點，澳元兌美元匯率小幅走強。
回顧去年同期，即2025年初，我們看到強勁的信貸成長，但並未對澳洲儲備銀行的政策觀點產生實質影響。當時信貸總額年增率為7.7%，但澳儲行仍堅持其既定政策路徑。這為澳元創造了一個可預測的環境。
如今情況已有所不同，市場關注的焦點已從信貸成長轉向通膨放緩。最新官方數據顯示，2025年第四季年度CPI通膨率降至3.5%，較上一季的4.1%大幅下降。這與我們一年前持續關注的價格壓力形成了鮮明對比。
因此，澳儲行在最近一次2026年2月的會議上軟化了語氣，自本輪升息週期開始以來首次放棄了明確的緊縮傾向。這一轉變表明，澳儲行現在更有可能維持利率不變，甚至考慮在今年稍後降息。這與2025年初澳儲行仍釋放鷹派訊號的情況形成鮮明對比。
對澳元兌美元交易的影響
對交易者而言，這意味著澳元/美元選擇權的隱含波動率可能會在關鍵數據發布前上升，例如下一份就業或通膨報告。在2025年初較為穩定的市場環境下，賣出選擇權以收取選擇權費的策略或許行之有效，但如今風險已顯著增加。
市場不再對數據置之不理，而是對任何經濟疲軟的跡像都高度敏感。我們也應該重新檢視利率期貨的部位，因為目前市場對今年底前降息的預期已大幅提高。
在澳洲儲備銀行將現金利率維持在4.35%數月之後，其對數據的依賴性增強，為鴿派政策的意外出台敞開了大門。這與2025年初的情況截然不同，當時的爭論焦點也集中在進一步升息的時機。
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