Amphastar Pharmaceuticals (AMPH) 公佈了 2025 財年第四季業績，營收為 1.8311 億美元，年減 1.8%。每股收益為 0.73 美元，而去年同期為 0.92 美元。
營收低於 Zacks 普遍預期的 1.9403 億美元，低 5.63%。每股盈餘低於普遍預期的 0.97 美元，低 24.49%。
產品層面營收與預期比較
– BAQSIMI 淨營收：4671萬美元，預期為 5207萬美元（同比增長 11.8%）
– Primatene MIST 淨收入：2793萬美元，預期為 3148萬美元（同比下降 3.
– 淨營收：1490萬美元，預期為 1351萬美元（同比增長 3.5%）
– 腎上腺素 淨收入：1709萬美元，預期為 1978萬美元（同比下降 8.6%）
– 胰高血糖素 淨營收：1408萬美元，預期為 1059萬美元，但 同比下降 45% 季度。
市場/股票影響
鑑於 2025 年第四季營收和獲利均顯著低於預期，AMPH 股價短期內可能面臨下行壓力。
每股盈餘 (EPS) 低於預期約 24.5% 是最令人擔憂的數據點，可能加劇市場看跌情緒。據報道，期權近期隱含波動率已飆升超過 40%，與財報發布後市場高度不確定相符。
這種疲軟態勢似乎普遍存在，BAQSIMI 和 Primatene MIST 等主要股票的表現均低於預期。雖然胰高血糖素的表現高於低預期，但其同比下降 45%令人擔憂，可能預示著持續的不利因素，而非一次性業績不及預期。
部位指標
– AMPH 的看跌期權/看漲期權比率已升至1.5，為 2025 年中期以來的最高水平，表明對下行保護（或下行投機）的需求增加。
– 同時，SPDR 標普製藥 ETF (XPH) 本月表現相對穩定，這支持了以下解讀：此次下跌是公司特有的，而非行業整體驅動。
選擇權策略角度
AMPH 2025 年第二季獲利不如預期後，據報導股價持續下跌數週。鑑於目前隱含波動率較高，賣出價外看漲期權價差或許是表達該股可能難以反彈且波動率在最初反應後可能收窄的合理策略，同時還能有效控制風險。
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