道明證券預測，加拿大第四季實際GDP將以年率計算下降0.4%。下降的主要原因是國內需求疲軟。
繼第三季下降2.0%之後，預計家庭用品消費將連續第二季下降。服務消費預計將小幅成長。
市場關注點轉向早期復甦
由於房屋市場活動疲軟，住宅投資預計將拖累經濟成長。政府支出預計將成為第四季的主要支撐。淨出口預計也將促進第四季的成長。
受服務業產出強勁成長的支撐，預計12月份GDP將成長0.2%。1月份的「初步」估算值預計將顯示成長0.1%至0.2%。這將使第一季的基礎比第四季更加穩固。
我們認為，2025年第四季預計0.4%的萎縮證實了市場一直預期的技術性衰退。
加拿大統計局本週發布的官方數據顯示，受去年全年家庭支出放緩的影響，加拿大經濟以年率計算萎縮了0.5%。這些回顧性數據可能已被大多數資產價格消化。
為更寬鬆的政策做好準備而進行的交易
現在，市場關注的焦點應該轉向2026年第一季經濟復甦的初步跡象。12月0.2%的GDP正成長數據以及1月的初步預估值也顯示出類似的成長，顯示經濟觸底反彈的跡像已經出現。
這個轉折點是未來幾週市場佈局的關鍵訊息。
這些數據為加拿大央行轉向寬鬆貨幣政策提供了必要的理由，尤其是在1月CPI數據回落至2.6%的情況下。我們預期交易員將積極消化央行4月會議降息的預期。
這項預期應該會對加幣構成下行壓力。衍生性商品交易員應考慮買進加幣兌美元的賣權，或使用BAX（銀行承兌匯票期貨）選擇權來押注短期利率走低。這些部位將直接受益於市場對央行採取更為鴿派立場的預期。
這些交易的最佳時機可能在下個月，也就是下次政策會議召開之前。
我們也預計，隨著對深度衰退的擔憂消退，加拿大股指的隱含波動率將開始下降。透過賣出標普/多倫多證券交易所60指數選擇權等策略來賣出波動率可能有利可圖。
經濟前景正從不確定性轉向緩慢的、政策支持的復甦。
我們之前也見過類似的模式，例如2015年短暫的、由石油危機引發的衰退期間，兩個季度的負增長之後迅速出現反彈。這一歷史先例表明，近期的疲軟只是暫時的，而非長期衰退的開始。
這支持我們押注第二季經濟將逐步改善。
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