市場洞察 
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美元指數（DXY）週五亞洲交易時段回落，從前一交易日的漲幅中回落，在一度逼近97.50後，最終交投於97.70附近。
市場正等待1月美國生產者物價指數（PPI）數據，以從中尋找聯準會政策的線索。市場預期1月PPI季增速將放緩至0.3%，低於12月份的0.5%。交易員們正利用該數據來評估通膨和利率前景。
美國貿易政策的不確定性
在最高法院裁定推翻川普先前的對等關稅制度後，川普宣布計畫對進口商品全面徵收15%的關稅，美元因此面臨與美國貿易政策相關的不確定性。美國貿易代表傑米森·格里爾表示，未來幾天，美國可能對多個國家的關稅提高到15%甚至更高。
伊朗表示不會允許濃縮鈾離開該國，地緣政治緊張也影響了美元需求。美國在中東地區保持強大的軍事存在，川普警告稱，如果無法達成協議，美國可能採取軍事行動。
伊朗方面表示，週四的會談是迄今為止最具實質意義的，其要求包括解除制裁和建立解除限制的框架。一位熟悉美國立場的消息人士稱，美方官員對此並不滿意，會談將在下週於維也納舉行的諮詢和技術會議後恢復。
2026年2月下旬，美元走勢與2025年初的不確定性截然不同。當時，美元指數在97.50附近徘徊，而如今已穩居104上方。這種轉變顯示市場動態發生了根本性變化，交易員必須對此予以重視。
當前美元體系的驅動因素
主要驅動因素是通膨，而通膨的持續性超出預期，2026年1月的CPI數據顯示通膨率高達3.4%，令人意外。因此，市場幾乎完全消化了聯準會3月降息的預期。
這種「高利率持續更長時間」的環境為美元提供了強有力的支撐，這與一年前我們對批發通膨放緩的擔憂形成了鮮明對比。對於衍生性商品交易者而言，這意味著應著眼於美元持續走強和外匯市場波動加劇。
選擇權策略，例如買入追蹤美元的ETF的買權價差或使用波動率指數，可能是應對未來幾週市場波動的有效工具。歐元和日圓選擇權的隱含波動率已經上升，反映了這種市場緊張情緒。
回顧過去，2025年的市場焦慮主要與貿易政策有關，特別是關於徵收15%全面關稅的討論，但最終並未實施。如今，市場關注的焦點顯然已從貿易爭端轉向宏觀經濟數據和央行政策。
這意味著交易員應減少對貿易相關的地緣政治新聞的關注，而應更加關注即將發布的通膨和就業報告。
同樣，儘管中東地區的地緣政治緊張局勢依然存在，但2025年曾令市場恐慌的直接衝突威脅似乎已被一種緊張但更穩定的僵局所取代。
目前，對美元的避險需求更多是受到利率差異的驅動，而非迫在眉睫的衝突風險。因此，任何衝突的短暫爆發都可能導緻美元短期波動，但不太可能改變美元的主要走勢。
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