克里斯蒂娜·拉加德在歐洲議會經濟與社會委員會（ECON）表示，歐元區通膨率預計將在中期內穩定在歐洲央行2%的目標水準。她指出，歐洲央行為降低通膨而採取的措施是有效的。
她預計食品通膨率將持續下降，並從2026年底開始略高於2%穩定下來。她還表示，不斷增長的勞動收入、穩健的勞動力市場以及國防、基礎設施和數位技術方面的支出將支撐經濟活動。
匯率政策與通膨展望
拉加德表示，歐洲央行會監控外匯市場，但不會將匯率當作目標。她也表示，歐洲央行並未發現人工智慧會導致裁員，政策仍將以數據為導向，並保持靈活性。
歐元對此反應略為負面，歐元兌美元匯率小幅走低，接近1.1800。
歐洲央行的職責是將物價穩定在2%左右，主要透過利率來實現，每年召開八次政策會議。
量化寬鬆政策是指創造歐元用於購買政府公債或公司債等資產，曾在2009-2011年、2015年以及新冠疫情期間實施。量化緊縮政策則是相反的策略，即歐洲央行停止購買和再投資新的債券，這通常會對歐元構成支撐。
我們可以將這些言論視為對利率週期已徹底結束的確認，該週期於2023年結束，並在2025年之前經歷了較長的暫停。歐洲央行此舉顯示其政策已奏效，並將重點轉向未來的正常化進程。
這進一步強化了市場對最終降息（但並非立即降息）的預期。
對利率和外匯市場的啟示
歐盟統計局的最新數據支持這一觀點，2026年1月的整體通膨率將達到2.1%，非常接近歐洲央行的目標。
由於2025年第四季的失業率將維持在6.3%的歷史低位，歐洲央行沒有太大壓力急於採取寬鬆政策。我們應該將這種「靈活」的立場解讀為願意等待數月的穩定數據。
對衍生性商品交易員而言，這意味著一種專注於關鍵數據發布前後市場波動性的策略，而非對利率走勢的強力押注。
「數據依賴型」策略意味著，在通膨和薪資成長數據公佈之前，歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）期貨選擇權的隱含波動率可能會上升。任何經濟疲軟的跡像都可能大幅提前市場對降息的預期。
歐元兌美元匯率立即跌至接近1.1800，顯示市場預期不會出現鷹派意外，限制了歐元的短期強勢。鑑於2025年第四季GDP成長率僅0.2%，目前的經濟成長動能不足以支撐歐元大幅走強。
未來幾週，利用歐元兌美元匯率維持在一定區間內獲利的選擇權策略，例如鐵鷹式選擇權策略，可能較為合適。
我們現在必須密切注意薪資成長數據，將其作為判斷首次降息時機的主要指標。歐洲央行目前處於管理階段，這與過去幾年以抑制通膨為導向的立場截然不同。
這意味著，那些預期降息將在2026年底進行的遠期利率互換合約，可能比那些押注下一季降息的合約更能反映實際情況。
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