週四歐洲交易時段，日圓回吐早盤漲幅的一半左右，但仍上漲0.2%，接近156.00兌1美元。此前，日本央行行長上田一夫就可能升息發表了評論，受此影響，美元兌日圓在連續兩日上漲後回落。
上田在周二發布的《讀賣新聞》採訪中表示，日本央行將在3月和4月的會議上評估經濟數據。他表示，央行屆時將決定是否在年內升息，如果經濟預期更有可能實現，央行將繼續升息。
政策訊號與市場反應
過去兩個交易日，日圓承壓，先前《每日新聞》報道稱，日本首相高市早苗在2月16日與上田文雄會晤時，對日本央行進一步升息表示擔憂。此外，日本政府也提名淺田東一郎和佐藤綾乃加入日本央行九人理事會，他們被認為與支持經濟刺激計畫有關。
美元小幅走強，此前美伊核談判將於週四晚些時候在日內瓦舉行。美元指數接近97.70，美國正尋求伊朗放棄建造核子設施的計畫。
我們還記得2025年初日本央行發出的矛盾訊號，當時日本央行暗示可能升息，而政府官員則表示擔憂。這造成了極大的不確定性，並預示著隨後政策上的拉鋸戰。
這些相互矛盾的訊息也預示著日圓即將面臨劇烈波動。日本央行總裁上田誠的鷹派言論最終得以實現，此後日本央行兩度小幅升息，將政策利率上調至目前的0.10%。
此舉主要是受持續通膨的推動，上月數據顯示核心CPI為2.8%，遠高於日本央行2%的目標。政府對刺激措施的擔憂不得不讓位給這個經濟現實。
另一方面，聯準會為抑制頑固的服務業通膨，將政策利率維持在5.25%左右。這使得兩種貨幣之間保持了顯著的利率差。
從純粹的利息收益角度來看，這一收益率差使得持有美元比持有日圓更具吸引力。
對定位和風險的影響
對於衍生性商品交易者而言，如此大的利差使得做多美元/日圓部位因其正收益而頗具吸引力。然而，這種策略並非沒有風險，因為該貨幣對目前對日本央行進一步收緊貨幣政策的任何跡像或日本財政部的口頭幹預都高度敏感。
去年10月，我們看到，官員們的幾番言論就導致日圓在一個交易日內上漲了近2%。
有鑑於此，買入美元/日圓看漲選擇權提供了一種在確定和限制潛在損失的同時，押注其進一步上漲的方法。
回顧2022年末和2024年日圓的急劇上漲，我們知道隱含波動率可能會意外飆升。建立能夠應對這些潛在波動率飆升的交易策略，對於未來幾週的風險管理至關重要。
地緣政治因素，例如2025年提到的核談判，將繼續影響美元作為避險貨幣的地位。目前的全球貿易談判和即將舉行的歐洲選舉也是可能導致短期內資金湧入美元的類似因素。
這些事件增加了另一層複雜性，可能會在短時間內抵消國內貨幣政策訊號的影響。
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