週四亞洲交易時段，英鎊兌美元匯率維持在1.3565附近，週漲幅基本持穩，美元因美國貿易政策的不確定性而承壓。美元指數（DXY）小幅走低，接近97.55。
英鎊兌美元週三上漲0.42%，連續數日於1.3450至1.3520區間波動後，回升至1.3600附近。此前，英鎊兌美元曾從1月底接近1.3870的高點回落，並向20日均線靠攏。
美元壓力和英鎊匯率
英國國家統計局（ONS）數據顯示，1月英國消費者物價指數（CPI）通膨率從12月份的3.4%降至3.0%，為2025年年中以來的最低水準。市場普遍預期英國央行在3月19日的會議上降息25個基點的可能性約為80%，而服務業通膨率為4.4%。
英國失業率升至5.2%，創五年新高，更加劇了市場對寬鬆貨幣政策的預期。週三美國交易時段，英鎊兌美元匯率報1.3523，上漲0.29%，由於數據有限，市場關注的焦點集中在央行言論和貿易政策的不確定性上。
回顧2025年的同期，我們曾設想英鎊兌疲軟的美元匯率維持在1.35附近。而如今，英鎊兌美元匯率接近1.2750，市場格局已明顯逆轉。美元疲軟是去年市場的主要因素，但這種情況如今已減弱。
市場曾普遍認為，通膨率大幅下降至3.0%後，英國央行將在2025年3月降息。然而，事實證明，英國央行對服務業通膨的謹慎態度是正確的，最新的2026年1月CPI數據顯示，通膨率依然居高不下，維持在3.8%的高位。這種持續性使得近期降息的可能性遠低於一年前。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著英鎊選擇權的隱含波動率可能被低估。英國經濟放緩與通膨黏性之間的緊張關係，如同蓄勢待發的彈簧，令英鎊匯率面臨巨大壓力。
在下次會議召開之前，我們應該考慮諸如長跨式選擇權之類的策略，這種策略可以從價格的大幅波動中獲利。
利率背離的變化
美元指數（DXY）當時在97.55附近徘徊，但目前已穩居104上方。這一強勢走勢得益於近期公佈的數據顯示，2026年1月美國非農就業人數再次超出預期，新增就業人數29.5萬個。
聯準會的政策路徑目前被認為比英國央行更為鷹派。因此，市場關注的焦點已從美元整體疲軟轉向英鎊面臨的特定阻力。我們應該密切關注英國與更具韌性的美國經濟之間是否有進一步分化的跡象。
鑑於歷史走勢表明，當這種分化加劇時，英鎊兌美元可能會跌破1.20，從而成為一種頗具吸引力的對沖或投機策略。
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