週四亞洲交易時段，白銀價格連續第二天上漲，接近每盎司90美元。由於白宮經濟政策的不確定性，避險資產的需求增加。
在周二的國情咨文中，唐納德·川普沒有透露任何放鬆關稅的跡象。此前，最高法院10個月前裁定《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）下針對特定國家的關稅無效，此後，根據該法第122條徵收的關稅從15%上調至10%。
地緣政治風險支撐價格
地緣政治風險也支撐了白銀價格。川普威脅稱，如果談判失敗，將對伊朗採取軍事行動；而伊朗則表示，美國在中東的軍事基地將成為攻擊目標，這將使數萬名美軍士兵面臨風險。美伊核談判定於週四在日內瓦舉行。
由於市場對聯準會近期降息的預期減弱，白銀的漲幅可能有限。奧斯坦古爾斯比表示，通膨進程停滯不前，3%的通膨率高於2%的目標；蘇珊柯林斯則認為，在一段時間內維持利率穩定似乎是合適的。
國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，關稅在一定程度上影響了美國商品通膨。她認為，3.25%至3.5%的聯邦基金利率符合恢復充分就業的預期，而削減公共債務需要果斷的財政行動。
目前白銀價格已接近每盎司90美元，我們正處於由美國政策和中東緊張局勢引發的高度不確定性時期。這種環境表明，未來幾週價格可能會大幅波動。因此，衍生性商品交易員應該為這種波動做好準備，而不是押注在單一方向上。
應對波動
即將舉行的與伊朗的日內瓦會談是推動白銀價格上漲的關鍵催化劑。如果談判破裂，避險需求將加劇，白銀價格很容易逼近100美元大關。我們可以考慮買入買權來把握上漲機會，同時在外交解決方案達成時控制風險。
然而，我們不能忽視聯準會對通膨的強硬立場，目前通膨率仍接近3%。我們已經見識過2024年通膨的頑固性，當時通膨率經常徘徊在3.1%以上，這導致當時的降息計畫被推遲。
任何經濟持續走強的跡像都可能強化「長期高利率」的政策，因此看跌選擇權可以成為對沖價格從當前高點大幅回檔的有效工具。
鑑於這些相互矛盾的因素，採用類似長跨式選擇權的策略，從價格的大幅波動中獲利，可能是明智之舉。如果衝突導致價格飆升，或者如果聯準會的鷹派立場主導市場情緒導致價格暴跌，這種策略都將從中受益。
目前物價水準與2024年和2025年大部分時間裡25-30美元的區間相比，出現了顯著偏差，這表明短期內價格不太可能恢復穩定。
值得注意的是，在當前環境下，白銀的表現優於其他貴金屬。金銀比已從2024年的85:1大幅下降，顯示白銀目前是更受青睞的避險資產。交易者應密切關注這一比率，因為其逆轉可能預示著市場動能正在從白銀轉向黃金。
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