市場洞察 
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國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，關稅對美國商品通膨產生了一定影響。她指出，3.25%至3.5%的聯邦基金利率與美國經濟恢復充分就業相符。她也表示，要讓美國公共債務走上下降軌道，需要採取果斷行動。她指出，國際貨幣基金組織與川普政府一樣，對美國不斷擴大的貿易和經常帳赤字表示擔憂。
關稅、通膨和利率預期
她表示，國際貨幣基金組織（IMF）尚未就最高法院推翻川普部分關稅的裁決發表意見。她表示，IMF將評估該裁決的影響，並將其納入其完整的美國第四條款報告中。
她指出，美國的平均關稅稅率約為10%，而此前預計到2025年4月將高達25%。她表示，美國對其他國家的資金流入仍然具有吸引力，並且能夠為其支出提供資金，但中期赤字需要下降。
關稅是對進口商品或產品類別徵收的關稅，通常用於支持國內生產商。關稅由進口商在入境口岸支付，而消費稅則是在購買時支付，由個人和企業承擔。
在2024年11月大選前夕，唐納德·川普曾表示，他將利用關稅來支持美國經濟和生產商。到2024年，墨西哥、中國和加拿大占美國進口總額的42%，其中墨西哥的進口額為4,666億美元。
貿易政策波動與市場定位
我們看到，商品通膨受到了去年關稅政策的影響。平均關稅率從2025年4月左右的高點降至目前的約10%，這是一個重要因素。交易員應密切注意低關稅環境對即將發布的通膨報告的影響，因為它可能會比預期更快地抑制物價上漲。通膨放緩的可能性可能會改變利率走勢。
2026年1月的最新核心CPI數據顯示為3.1%，略低於預期，市場正加大對聯準會提前實現3.25%-3.5%目標的押注。這使得利率期貨選擇權，例如擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，成為交易員押注降息的直接工具。
我們與政府一樣擔憂貿易逆差，2025年12月的最新報告顯示，貿易逆差仍居高不下。儘管最高法院最近的一項裁決推翻了一些關稅，但基本的政策目標仍然存在。
持續的不確定性表明，交易者應考慮利用市場波動獲利的策略，例如追蹤工業和製造業板塊的ETF跨式選擇權組合。美國政府的關注點仍集中在墨西哥和加拿大等主要貿易夥伴。
繼2025年關稅動盪之後，美元/墨西哥比索和美元/加元等貨幣對對貿易消息高度敏感。任何新的言論或政策行動都可能引發劇烈波動，因此，貨幣選擇權在未來幾週內將成為對沖或投機的重要工具。
在回顧2018-2019年期間，我們發現市場對具體的關稅公告反應更為強烈，而非對更廣泛的政策。這表明，應密切注意官方聲明，以獲取短期交易訊號。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）雖然已從2025年的峰值回落，但仍高於歷史平均水平，顯示市場仍在消化這一政治風險。
儘管有這些貿易爭端，美國仍然吸引資金流入，美元保持相對強勢。然而，人們對公共債務走下坡路的擔憂日益加劇。雖然這可能不是近期內的主要驅動因素，但如果不加以解決，這是一個可能對美元長期走勢產生壓力的背景因素。
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