週三，歐元兌英鎊匯率在0.8716附近徘徊，連續第四個交易日下跌，此前歐元區公佈了新的通膨數據，同時德國也公佈了第四季GDP數據。
歐盟統計局的最終數據顯示，1月協調消費者物價指數（HICP）年增1.7%，低於12月的2.0%，為16個月以來的最低水準。這是自2025年5月以來，HICP最終讀數首次低於歐洲央行2%的目標值，而月度HICP則下降了0.6%。
歐元區通膨與歐洲央行展望
1月核心調和消費者物價指數(HICP)下降1.1%，此前12月份曾上漲0.3%。以年率計算，核心通膨率從2.3%降至2.2%。
市場普遍預期歐洲央行維持利率不變至2026年。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週一表示：「我堅信我們正處於有利地位。」
德國經濟第四季環比成長0.3%，與預期和前值相符。年度GDP成長率為0.4%，也符合預期。
英國央行降息預期及其對貿易的影響
在英國，市場關注的焦點轉向了英格蘭銀行，預計3月可能會降息。行長安德魯貝利在議會財政委員會作證時表示，降息“目前仍是一個懸而未決的問題”，決策將取決於通膨和工資數據。
歐元區1月通膨率降至1.7%，遠低於央行目標，因此我們認為歐洲央行沒有理由改變其穩定的政策。這印證了拉加德行長近期關於政策「處於良好狀態」的說法，也鞏固了市場對利率在可預見的未來將保持不變的預期。
德國GDP的穩定性進一步消除了歐洲央行立即採取行動的壓力。
對我們而言，關鍵的分歧在於市場對英格蘭銀行降息的預期日益增強，最早可能在3月。貝利行長的言論已經打開了降息之門，市場定價也隨之做出相應調整。
隔夜指數互換目前顯示，市場預期英格蘭銀行下個月降息25個基點的可能性超過60%。這形成了一種清晰的交易動態：歐元擁有穩定的政策底線，而英鎊則面臨迫在眉睫的寬鬆壓力，這應該會在未來幾週內推高歐元/英鎊匯率。
目前受疲軟的通膨數據影響，歐元/英鎊跌破0.8720，可能構成一個策略性的入場點。我們應該考慮使用選擇權，例如買入歐元/英鎊買權價差，在控制下行風險的同時，為反彈做好準備。
回顧過去，我們在2024年底也看到了類似的背離，當時市場開始猜測央行政策轉向，早期入場者最終獲利頗豐。
現在需要關注的關鍵數據是英國即將公佈的通膨和薪資報告。如果英國核心通膨率為上月3.9%，且顯示出任何加速疲軟的跡象，那麼市場對3月降息的預期將會增強，並可能推動歐元/英鎊匯率走高。
同時，2月初公佈的最新PMI數據顯示，歐元區服務業仍保持韌性，製造業仍在萎縮，進一步強化了通縮趨勢。
這印證了我們的觀點，即即使英國央行開始降息週期，歐洲央行仍將長期維持利率不變。這項政策差異正是我們應該關注的核心主題。
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