週三歐洲交易時段，黃金（XAU/USD）上漲0.6%，接近每盎司5,200美元。受美伊緊張局勢以及美國最高法院裁決後美國貿易政策不確定性的影響，黃金需求增加。美伊核談判定於週四舉行。美國總統川普週一警告稱，如果德黑蘭不放棄核子計劃，美國可能採取軍事行動。
地緣政治風險與貿易政策不確定性
在美國，最高法院裁定川普總統不應加徵關稅，並稱其動用經濟緊急權力超越了其權限。隨後，川普宣布對全球商品加徵10%的關稅，最高可達15%，並警告稱，如果各國不履行貿易協議，將加徵更高關稅。
從技術層面來看，黃金價格仍高於4,400美元附近的上升支撐線，以及5,010美元附近的20日均線。14日相對強弱指數（RSI）約為60.00，支撐位分別在5120美元、5010美元、4880美元和4750美元附近，阻力位則在5240美元和5380美元附近。
各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度最高增持紀錄。黃金價格通常與美元、美國國債和風險資產走勢相反，並會受到利率和地緣政治壓力的影響。
目前市場受地緣政治風險和貿易政策不確定性驅動，在5,200美元附近形成強勁支撐。這兩種威脅刺激了避險資產的需求，即將舉行的美伊會談是關鍵催化劑。會談中任何言辭升級都可能加劇市場波動。
央行需求和宏觀驅動因素
過去幾年，隨著各國央行持續積極購金，這種趨勢愈發明顯。繼2022年和2023年創紀錄的黃金購買量之後，全球央行在2025年又增持了980噸黃金，這表明市場對法定貨幣的信任度根深蒂固地下降。此外，2024年之前持續高企的通膨預期也使得機構對硬資產的需求保持強勁。
對於交易者而言，明顯的上升趨勢表明，可以利用選擇權來管理風險，同時保持看漲敞口。買進買權或多頭買權價差策略可以把握金價向技術預測中提到的5,380美元目標價位上漲的機會。5,120美元附近的支撐線和5,010美元附近的移動平均線是建造此類交易的關鍵價位，需要密切注意。
選擇權市場也反映了這種緊張局勢，在關鍵的地緣政治期限到來之前，黃金期貨的隱含波動率正在上升。我們看到，虛值買權的未平倉合約數量正在大幅增加，尤其是那些行使價高於5,300美元、將於下一季到期的選擇權。這表明市場參與者正在為金價的大幅上漲而非下跌做準備。
美元近期的疲軟也支撐了這個價格走勢，自最高法院裁決顛覆貿易政策以來，美元一直處於震盪狀態。從歷史經驗來看，美元波動或走弱通常會對黃金組成直接利好。
交易者應密切注意美元指數，因為如果美元指數持續跌破近期低點，則可能為黃金測試近期高點5240美元及更高水平掃清障礙。
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