截至2月20日當週，美國原油庫存增加1,140萬桶，而前一周則減少了60.9萬桶。該數據來自美國石油協會（API）的周報。數據顯示，最新增幅高於前一週公佈的數據。
我們看到原油庫存大幅增加，上週達到1,140萬桶。這與先前的小幅下降趨勢截然相反，顯示市場存在嚴重的供應過剩。短期內市場反應將是看跌的，油價可能因此下跌。
庫存激增的同時，美國煉油廠的開工率因季節性維護降至86%左右。同時，國內原油產量依然強勁，根據最新的政府數據，接近每日1,330萬桶的歷史最高水準。低加工量和高產量的雙重作用導致庫存迅速增加。
我們應該考慮買入WTI原油的看跌選擇權或賣出近月期貨合約，以從預期的價格下跌中獲利。
針對3月和4月到期的熊市賣權價差策略，或許是表達這種悲觀觀點的一種經濟有效的方式。該策略使我們能夠在價格溫和下跌的同時獲利，並限制前期成本。
我們在2025年春季也曾目睹類似的庫存意外增加，當時煉油廠檢修後恢復生產的速度較慢。那時，近月原油價格在接下來的兩週內下跌超過8%，之後需求才開始復甦。這一歷史先例表明，當前的疲軟態勢可能會持續數週。
現在，各方都在關注EIA的官方庫存報告，以確認此次庫存增加的規模；如果庫存量同樣龐大，拋售將會加速。
我們也注意到，市場結構正進一步轉向遠期溢價（contango），即遠期合約的交易價格高於近月合約。這顯示市場供應充足，並進一步證實了看跌的觀點。
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