週二，美元兌加幣匯率變動不大，盤中一度觸及1.3725附近高點，最終收在1.3705附近。美元走強令加幣承壓。
美國最高法院上週裁定，川普總統動用《國際緊急經濟權力法》徵收大規模關稅的做法違法。裁決後，川普引用1974年《貿易法》第122條，宣布對所有國家的進口商品徵收10%的臨時統一關稅，自周二起生效。
聯準會前景展望及美元支撐
由於第四季GDP成長放緩和個人消費支出（PCE）通膨堅挺，市場對聯準會近期降息的預期降低，支撐了美元走強。芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦古爾斯比表示，他仍然認為今年仍有降息空間，但希望看到更明確的證據顯示通膨正在回歸2%的目標。
ADP就業人數四週平均值從11,500人上升至12,800人。世界大型企業聯合會消費者信心指數升至91.2，高於先前預期的87.1，也高於先前修正後的84.5（後修正為89）。
市場正密切關注川普週三的國情咨文，以了解貿易政策的細節。在加拿大，市場的焦點是周五公佈的第四季年化GDP數據，其他數據並不多。
WTI原油價格在每桶65.80美元左右，下跌約0.90%，從2025年8月以來的最高水準回落。美伊緊張局勢加劇了油價的波動，而油價是影響加幣走勢的關鍵因素。
貿易關稅和波動策略
我們認為美國新加徵的10%統一關稅將對市場造成重大衝擊，避險需求將支撐美元走強。這項政策帶來了自2010年代末期貿易衝突以來前所未有的高度不確定性，而歷史上貿易衝突往往會導緻美元走強。對於衍生性商品交易者而言，這種背景顯示美元兌加元等主要貿易夥伴貨幣前景看漲。
聯準會和加拿大央行之間的分歧日益加劇。近期美國通膨數據顯示，上月核心個人消費支出（PCE）為2.9%，使得聯準會幾乎沒有理由降息，而美國關稅則直接威脅到加拿大的出口和經濟成長。
我們目前預計加拿大央行在今年第三季降息的可能性更高，這種分歧應繼續推高美元/加元匯率。這種環境有利於價格大幅波動，我們看到美元/加幣選擇權一個月期隱含波動率已從年初的6%攀升至近9%。
透過買入波動率，例如買入跨式選擇權，可能是在周三國情咨文發表後，無需押注價格方向即可有效掌握價格大幅波動的策略。這些選擇權允許交易者從貨幣對的劇烈上漲或下跌中獲利。
加幣對油價的通常敏感性似乎正在減弱。即使由於美伊緊張局勢持續，WTI原油價格維持在每桶65美元以上，加幣也未能獲得提振，顯示貿易擔憂才是主導因素。
上週美國能源資訊署（EIA）發布的報告顯示，原油庫存意外增加410萬桶，但外匯市場對此反應冷淡，證實我們不應僅依賴油價來指導加幣部位。
目前，加拿大的焦點集中在本週五公佈的2025年第四季GDP數據上，市場預測由於去年底出現的貿易逆風，年化成長率將僅為0.8%。低於預期的數據將強化加拿大央行的鴿派立場，並可能成為美元/加幣突破1.3800關口的催化劑。
我們認為，在數據公佈前使用看漲期權押注該貨幣對走高是一個合理的策略。
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