黃金價格反彈至5,220美元上方，一度觸及5,228美元，較上週約4,960美元的低點上漲近5%。此輪上漲與關稅不確定性和地緣政治風險有關，包括美伊衝突升級的可能性。
1月下旬的回檔被認為是正常化而非趨勢的永久性轉變。避險需求源自於對貿易碎片化及其可能對全球經濟成長、供應鏈和通膨造成影響的擔憂。
從技術角度來看，金價重回5,050-5,150美元區域上方，短期走勢傾向進一步上漲。日線下跌動能減弱，相對強弱指數（RSI）上升，阻力位在5,230/50美元附近，若突破此阻力位，則可能重新測試5,350美元。
下檔方面，支撐位首先在5,120美元，然後是5,024美元（21日均線）和4,850美元。受人工智慧擔憂、關稅和地緣政治因素影響，避險情緒推動金價上漲，而殖利率則有所下降。
市場正密切關注晶片企業財報、美伊談判以及聯準會的訊號。如果緊張局勢升級，美元空頭可能面臨擠壓。
我們看到黃金市場正在形成一種似曾相識的格局，讓人想起我們在2025年初追蹤到的反彈。正如去年所見，1月下旬的價格回調正在讓位於新一輪的強勢反彈。
關稅的不確定性和地緣政治壓力再次帶來值得關注的上行風險。持續的中美貿易摩擦，尤其是上個月對某些電子元件加徵15%關稅之後，正在提振避險需求。
這種情況與我們在2025年觀察到的關稅戰如出一轍，而那場戰最終推動了金價的大幅上漲。最新的通膨數據顯示，生產者物價指數上漲了0.4%，這表明這些成本已經開始滲透到供應鏈中。
與去年支撐金價的美伊衝突升級不同，如今市場的焦點是南海緊張局勢。這種地緣政治風險為黃金價格提供了支撐，使其得以對沖衝突風險。
芝加哥商品交易所集團（CME Group）的數據顯示，過去兩週黃金買權的未平倉合約量增加了8%，顯示交易員正在為潛在的突破做準備。
從技術層面來看，隨著金價重回關鍵的2,420美元關口，看漲動能正在重建。對衍生性商品交易員而言，這意味著可以買進買權或建立買權價差策略，以期再次測試近期接近2,480美元的高點。
使用目前位於2,405美元附近的21日移動平均線作為期貨部位停損的參考，是管理風險的明智之舉。
這些因素共同引發了典型的避險情緒，在政府公債殖利率下降的同時推高了金價。本月美國10年期公債殖利率已下跌20個基點，使得不產生收益的黃金相較之下更具吸引力。
在這種環境下，做多黃金期貨合約是一種可行的策略，尤其是在即將公佈的經濟數據顯示經濟成長放緩的情況下。
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