週二亞洲交易時段，WTI原油價格連續第二個交易日上漲，接近每桶66.80美元。該價格接近2月23日觸及的六個月高點67.23美元。
油價上漲的原因是市場擔憂中東地區可能發生的軍事衝突導致供應中斷。阿曼方面表示，華盛頓和德黑蘭的第三輪會談將於本週在日內瓦舉行。
中東供應風險
美國特使史蒂夫·威特科夫和賈里德·庫許納將與伊朗代表團會面。美國總統川普週一表示，會談將於週四恢復，並警告稱，如果未能達成核協議，對德黑蘭來說將是「非常糟糕的一天」。
他也否認了五角大廈擔憂對伊朗發動長期軍事行動風險的報導。與之相反，美國能源資訊署表示，全球石油庫存的增加可能會對油價造成壓力。
能源資訊署預計全球石油產量成長將超過消費量，導致庫存增加。該機構預測，2026年全球石油庫存平均每天將增加310萬桶，高於2025年的增幅。
此外，在政府暗示將對多個行業加徵新的國家安全關稅後，市場參與者也評估了貿易風險的重新出現。這些關稅將依據1962年《貿易擴展法》第232條徵收，與週六宣布的15%全球關稅無關。
交易與波動性展望
由於對中東衝突的擔憂，我們看到油價逼近六個月高點。即將在日內瓦舉行的美伊會談是市場關注的焦點，這為市場帶來了巨大的不確定性和風險溢價。
這種情況預示著隱含波動率較高，芝加哥選擇權交易所原油波動率指數（OVX）近期已回升至35以上，這是自去年底以來未曾持續的水平。
拋開眼前的新聞頭條，今年剩餘時間的基本面似乎疲軟。美國能源資訊署（EIA）預測，到2026年，全球原油庫存將大幅增加310萬桶/日，這項顯著的過剩將對油價構成壓力。
這種供應過剩，部分原因是美國頁岩油盆地持續強勁的產量，顯示一旦當前的緊張局勢緩解，油價的上漲空間將受到限制。
除了供應問題，我們還面臨全球需求方面新的風險。美國新關稅可能會像2025年貿易爭端對市場的影響一樣，減緩經濟活動。
鑑於中國近期公佈的製造業採購經理人指數（PMI）數據下滑至50.2，僅顯示小幅擴張，任何新的貿易壁壘都可能降低未來幾季的全球石油消費預期。
考慮到這些相互矛盾的訊號，交易者或許可以考慮利用短期高波動性獲利的策略。在伊朗消息公佈後，無論價格走勢如何，買入近月合約的跨式選擇權組合都可能從價格的大幅波動中獲利。
對於著眼於長期的投資者而言，疲軟的庫存數據表明，逢高賣出或買入第二季度的看跌期權可能是為潛在的價格回調做好準備的謹慎做法。
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