儘管紐西蘭消費數據走強，但紐元兌美元週一仍下跌0.20%，接近0.5965。第四季零售銷售額較上季成長0.9%，高於先前0.6%的預期，但低於上一季的1.9%。剔除汽車銷售後，零售銷售成長1.5%，先前增幅為1.2%。
Rbnz 政策訊號
紐西蘭儲備銀行上週維持官方現金利率2.25%不變。該行表示，由於預計未來一年通膨率將回落至目標區間中點附近，因此政策將繼續保持寬鬆。
在美國，美元在早前因美國總統川普宣布對全球商品加徵15%關稅而承壓後穩定。此前，美國最高法院就《國際緊急經濟權力法》作出裁決。
美元指數盤中一度觸及97.35附近低點，最終交投於97.67附近。美國12月工廠訂單季減0.7%，低於市場預期的1.1%增幅（前為2.7%）。
聯準會理事克里斯多福沃勒支持降息25個基點。他指出，勞動市場疲軟，勞動需求下降速度超過勞動供給，是降息的主要原因。
回顧與展望
回顧2025年初，我們記得紐西蘭元經歷了一段充滿不確定性的時期。儘管國內零售銷售強勁，但由於紐西蘭儲備銀行維持非常寬鬆的貨幣政策，現金利率僅2.25%，紐西蘭元兌美元匯率仍疲軟。
同時，美國自身也面臨挑戰，包括突如其來的全球關稅以及聯準會暗示可能降息。然而，隨著全球通膨（部分原因是貿易緊張局勢加劇）迫使各國央行政策逆轉，這種鴿派立場在2025年發生了戲劇性的轉變。
紐西蘭儲備銀行和聯準會都經歷了近年來最激進的升息週期之一。這徹底改變了我們去年同期分析的局面。
如今，到了2026年2月，情況已大不相同，降息預期再次成為市場的主要驅動因素。紐西蘭儲備銀行已連續兩次會議將官方現金利率維持在5.50%的限制性水準。鑑於最新的2025年第四季通膨數據顯示通膨率已降至4.7%，市場開始預期今年稍後將降息。此次政策暫停限制了紐西蘭元的大幅上漲。
美國的情況略顯複雜，但也因此創造了一些機會。聯準會將聯邦基金利率上調至5.25%-5.50%的區間後，最新的2026年1月美國消費者物價指數（CPI）維持在3.1%的穩定水平，略高於預期。這項數據推遲了市場對聯準會首次降息的預期，使美元在短期內擁有相對收益率優勢。
對於衍生性商品交易者而言，這種政策分歧表明，未來幾週紐元/美元的上漲空間有限。買進行使價在0.6000附近的3個月期紐元/美元看跌期權，或許是利用匯率回落至去年低點獲利的有效策略。如果美國經濟數據持續表現優異，該策略可在可控制範圍內規避潛在下行風險。
另一方面，對於預期該貨幣對將維持區間震蕩的投資者而言，賣出價外紐元/美元看漲期權是收取期權費的一種途徑。熊市買權價差策略（即賣出價格在0.6250附近的買權，同時買入價格較高的買權進行避險）可受益於時間價值的損耗，前提是該貨幣對沒有大幅上漲。
由於央行政策的不確定性，隱含波動率一直在上升，使得賣出選擇權策略更具吸引力。我們必須密切關注即將公佈的紐西蘭和美國勞動力市場數據，這些數據至關重要。
任何意外的疲軟，尤其是美國就業數據，都可能迅速改變市場情緒，並削弱美元目前的強勢。因此，保持靈活性並積極管理部位將是應對未來幾週的關鍵。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
