芝加哥聯邦儲備銀行全國經濟活動指數12月上升至0.18，高於上月的-0.04。該指數較上月上升0.22點，即從-0.04升至0.18。該指數衡量美國整體經濟活動。
12月活動反彈
2025年12月的數據顯示經濟活動出現令人欣喜的反彈，指數由負值轉為穩健的正值。當時，我們認為這表明經濟以強於預期的勢頭進入新的一年。
這最初表明，先前對經濟急劇放緩的擔憂被誇大了。然而，本月公佈的最新數據使情況變得複雜，1月的消費者物價指數(CPI)漲幅高達3.3%，高於預期，重新引發了人們對通膨的擔憂。
這使得聯準會的政策路徑更加不明朗，市場目前對今年上半年降息的可能性預期降低。我們在2025年底看到的強勁勢頭可能加劇了這種持續的價格壓力。
上月公佈的2025年第四季GDP數據也證實了年底的強勁勢頭，年化成長率達2.7%。儘管如此，每週首次申請失業救濟人數已連續三週上升，暗示勞動市場可能在2026年初最終降溫。
這造成了一種矛盾的局面：一方面是過去的強勁勢頭，另一方面是正在出現的放緩跡象。對交易員而言，這預示著一段波動性加劇的時期即將到來，因為市場正在消化強勁的歷史數據，另一方面是疲軟的前瞻性指標。
鑑於VIX指數已從1月的低點回升，可以考慮採用一些能夠從價格波動中獲利的選擇權策略，例如標普500指數的買入跨式選擇權。這些相互矛盾的數據意味著，我們很可能會看到市場對即將公佈的數據做出劇烈反應。
利率波動交易重點
這種不確定性直接影響利率預期，為與SOFR掛鉤的衍生性商品創造了機會。衡量債券市場波動性的MOVE指數在過去兩週有所上升，反映出市場對聯準會下一步行動的猶豫不決。交易這種不確定性可能比押注利率走勢更為謹慎。
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