週一，歐元/英鎊在0.8750下方維持區間震盪，此前該水平附近多次受阻。匯率在0.8736附近波動，英鎊小幅走強於歐元。
德國2月IFO商業景氣指數上升至88.6，高於先前預期的88.4，也高於1月的87.6。目前評估指數升至86.7，高於先前預期的86.1，也高於1月的85.7；預期指數為90.5，與預期相符，高於1月的89.6。
歐元區數據聚焦
在周二歐元區通膨數據和德國第四季GDP公佈前，市場保持謹慎。歐元區核心調和消費者物價指數（HICP）預估1月年增2.2%，低於12月的2.3%，而整體HICP預期維持在1.7%不變。
德國、法國和西班牙的初步通膨數據將於本週稍後公佈。市場預期歐洲央行維持全年政策不變。
在英國，由於通膨數據疲軟和就業數據走弱，市場預期英國央行最快可能在3月降息。英國央行決策者艾倫泰勒表示，“在達到中性利率之前，還需要降息兩到三次”，並指出生產力成長放緩是一個風險。
本週英國經濟數據較為清淡，歐元兌英鎊匯率主要受歐元區數據及整體市場情緒的影響。
政策分歧的轉變
回顧2025年初，我們記得歐元兌英鎊匯率在0.8750阻力位下方徘徊，交易員們正在權衡各國央行的政策。即使目前該貨幣對在0.8680附近交易，這一關鍵水平仍然是一個重要的心理關口。
然而，自去年以來，市場動態已發生顯著變化。2025年市場預期歐元區通膨將緩解，但實際情況卻恰恰相反。
2026年1月最新的初步數據顯示，歐元區核心調和消費者物價指數（HICP）意外上升至2.9%，遠高於歐洲央行的目標。這迫使歐洲央行採取更鷹派的立場，與去年同期的中性立場形成鮮明對比。
同時，先前市場預期英國央行將在2025年大幅降息的英國央行，目前卻按兵不動。在去年一系列降息之後，英國近期的通膨水準表現穩定，最新數據顯示為2.5%。由於等待更確鑿的數據，英國央行暫停了進一步的鴿派行動。
這種新的政策分歧——歐洲央行鷹派立場而英國央行保持中立——理論上比2025年的情況更有利於歐元。然而，歐元兌美元匯率未能出現令人信服的反彈，顯示市場存在潛在的疲軟或懷疑。
這提示選擇權交易者應考慮那些能夠從潛在突破中獲益的策略。歐元面臨的主要阻力似乎是德國經濟持續疲軟。
我們最近看到，德國2025年第四季的GDP萎縮了0.2%，延續了工業停滯的趨勢。這使得歐洲央行陷入兩難：一方面要應對通膨，另一方面其最大的經濟體卻舉步維艱。
鑑於鷹派貨幣政策與疲軟的經濟前景之間的這種衝突，關鍵數據公佈前隱含波動率可能會上升。我們認為，透過跨式選擇權或勒式選擇權買入波動率可能是一種謹慎的策略。
這將使交易者能夠從價格的大幅波動中獲利，無論價格朝哪個方向波動，這似乎都比持續橫盤整理更有可能發生。
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