週一，白銀價格接近每盎司86.50美元，當日上漲2.35%，原因是受美國政治和貿易不確定性影響，避險資產需求增加。
美國最高法院裁定，唐納德·川普動用《國際緊急經濟權力法》實施「對等」關稅的做法越權，並認定其非法。川普批評了這項裁決，並宣布對全球進口商品暫時徵收15%的關稅，且不排除採取進一步措施的可能性。
美元指數（DXY）下跌0.35%，至約97.45。由於白銀以美元計價，美元走軟可能支撐白銀價格。
儘管通膨數據居高不下，但市場仍預期聯準會將在未來幾個月放鬆貨幣政策。降息預期可能會提振對白銀等無收益資產的需求。
中東地區的緊張局勢加劇了避險情緒。《華爾街日報》報道稱，美國總統正在考慮對伊朗進行有限的軍事打擊，以影響伊朗核計畫的談判。
鑑於當前的不確定性以及白銀價格飆升至86.50美元，我們認為未來幾週波動性加劇將是重要的交易機會。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）已突破28，反映出市場對新的15%全球關稅普遍感到擔憂。
這種環境非常適合選擇權策略，例如買入買權以押注價格進一步上漲，或利用價差策略來管理風險。
市場預期聯準會將放鬆貨幣政策，對貴金屬價格構成了重要的利多。芝加哥商品交易所（CME）的 FedWatch 工具顯示，聯準會在3月會議上降息的機率為75%，這與2025年大部分時間里美聯儲的鷹派立場截然不同。
較低的利率降低了持有白銀等無收益資產的機會成本，使其更具吸引力。美元走軟（目前交易價格接近97.45）也為白銀價格提供了直接支撐。
地緣政治風險加劇了這一下滑趨勢，近期受伊朗可能遭受軍事行動的消息影響，布蘭特原油價格飆升超過6%，達到每桶95美元。
我們預計這種趨勢將持續，因此做多白銀兌美元將成為一個極具吸引力的交易策略。
從相對價值來看，我們注意到金銀比已從2025年觀察到的85以上的高點大幅回落。然而，目前接近70的水平仍高於長期歷史平均水平，顯示白銀可能還有追趕黃金的空間。
這意味著如果貴金屬價格繼續上漲，白銀的表現可能會優於黃金。
我們也必須密切關注關稅對白銀工業需求的影響，工業需求佔白銀消費量的一半以上。
最新的2月全球製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示，製造業略有萎縮，暗示貿易放緩可能會帶來不利影響。工業活動的任何進一步疲軟都可能抑制由避險資金流入推動的白銀上漲行情。
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