週一歐洲交易時段，受美國貿易政策不確定性的支撐，白銀(XAG/USD)上漲2.13%，至每盎司約86.50美元。
此前，美國最高法院裁定川普總統的關稅政策無效。法院認為，川普援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)支持關稅的做法越權，並阻止了所謂的對等關稅，稱其「非法」。
美元走弱支撐白銀
裁決公佈後，美元走弱。美元指數（DXY）下跌0.35%，至97.45附近，這可能對以美元計價的金屬構成支撐。
地緣政治風險也為金屬價格提供了支撐，因為美伊兩國因德黑蘭核計畫而持續緊張。《華爾街日報》報道稱，川普正在考慮對伊朗進行有限的軍事打擊，以推動核協議。
圖表顯示，白銀守住了82.78美元的20日均線，並向2月4日的高點92.21美元邁進。
70美元附近出現支撐，而14日相對強弱指數（RSI）維持在40.00-60.00區間，顯示整體趨勢可能橫盤整理。
展望2025年市場，我們曾預測，在貿易政策極度不確定性和美元走弱的雙重推動下，白銀價格將飆升至接近86美元。如今，市場環境已截然不同。
截至2026年2月底，白銀交易價格較為疲軟，約每盎司23.80美元。去年獨特的地緣政治驅動因素已逐漸消退，市場需要採取新的策略。
2025年美元指數的急遽下跌不再是貴金屬的利多因子。目前，美元指數在104.5附近保持穩定，這得益於聯準會維持利率穩定的政策。
與去年推動白銀價格上漲的市場環境不同，這種貨幣政策立場對白銀這種無收益資產構成了顯著的阻力。
地緣政治、產業需求與戰略
儘管美伊緊張局勢在2025年為白銀提供了強勁的避險需求，但如今的地緣政治格局已不再是直接的催化劑。
市場關注點已發生轉移，隨著外交管道在當前全球熱點地區更加活躍，價格中的恐慌溢價已基本消失。這意味著我們必須尋找其他因素來支撐白銀的多頭部位。
2026年白銀的主要支撐來自強勁的工業需求，而這項因素在去年並非主要因素。
白銀協會近期預測，今年光電產業的消費量將再成長15%，此外，2025年太陽能板和電動車製造的需求也將創下歷史新高。
這為白銀價格提供了堅實的基本面支撐，使其不受避險資金流入的影響。
對衍生性商品交易者而言，這意味著市場將在強勁的工業需求和強勢美元及高利率帶來的不利因素之間波動。
諸如賣出現貨白銀的備兌買權或做多期貨等策略，或許能夠有效地在關鍵支撐位22.00美元和阻力位25.50美元之間創造收益。
在中國發布重大工業生產數據之前買入跨式選擇權也可能是掌握該區間潛在突破機會的可行方法。
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