週一亞洲交易時段，歐元兌英鎊匯率在0.8740附近徘徊，此前收復了前一交易日的跌幅。德國2月份的IFO商業景氣指數將於當日稍晚公佈。
此前，美國最高法院裁定，根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅未經國會批准屬於非法行為，受此影響，歐元和英鎊兌美元匯率均走強，歐元/英鎊匯率也隨之基本持平。隨後，川普暗示計劃利用其他貿易法對全球商品徵收15%的新關稅，而美國官員則表示，他們將尋求其他法律依據來維持現有關稅。
貿易政策不確定性成為關注焦點
根據彭博社報道，歐洲議會貿易委員會主席表示，歐盟將提議暫停批准與美國的貿易協定，直到獲得更明確的美國貿易戰略指引。該報告加劇了貿易政策的不確定性。
英國經濟數據支撐英鎊，1月零售銷售額年增4.5%，高於先前2.8%的預期。2月份標普PMI初值數據顯示，服務業及製造業均出現擴張。
英國勞動力市場數據疲軟，加劇了市場對英國央行進一步放鬆貨幣政策的預期，英國央行在2025年第四季公佈的失業率上升。市場普遍認為，3月的會議上降息25個基點的可能性為75%至80%。
歐元兌英鎊匯率目前處於窄幅震盪區間，多種相互矛盾的因素共同作用，拉動兩種貨幣的走勢。英鎊受惠於近期強勁的經濟數據，但市場普遍預期英國央行下個月將降息，限制了英鎊的漲幅。當前利好數據與未來不利政策之間的這種緊張關係，為交易員帶來了不確定性。
三月聯準會會議的策略思路
觀察英鎊走勢，我們注意到1月零售銷售額年增4.5%，2月份初值PMI也顯示商業活動擴張，表現亮眼。然而，市場似乎更關注英國央行，尤其是在2025年第四季失業率升至4.2%之後。貨幣市場普遍預期3月降息的可能性接近80%，因此英鎊的任何強勢都可能只是曇花一現。
另一方面，歐元也面臨自身的挑戰，主要源自於與美國的貿易政策不確定性。即將公佈的德國IFO商業景氣指數將是衡量歐元區最大經濟體德國經濟情緒的關鍵指標，如果低於近期85.5的水平，可能會對歐元構成壓力。
歐盟暫停批准與美國的貿易協定的立場也增加了另一層風險，可能會限制歐元的上漲空間。鑑於這種高度不確定性以及3月英國央行可能採取的重大舉措，我們認為買入波動率資產是一種審慎的策略。
交易者可以考慮買入歐元/英鎊跨式選擇權或勒式選擇權，到期日設定在3月政策會議之後。無論英國央行是否如預期降息，只要歐元/英鎊匯率顯著波動，這種策略都將有利可圖。
對於方向性偏好者而言，英國央行可能降息意味著英鎊走弱，歐元/英鎊匯率可望走高。一種風險較低的操作方法是買入歐元/英鎊的看漲期權。這樣，交易者既可以利用英鎊走弱獲利，又能將潛在損失限制在支付的選擇費範圍內，以防近期強勁的英國經濟數據意外導致英國央行維持利率不變。
美國貿易政策的轉變也影響資本流動。川普政府提議對全球商品加徵15%的關稅，導緻美元走弱，從而支撐了歐元和英鎊。這可能導致歐元/英鎊匯率在震盪區間內波動，因為這兩種貨幣兌美元可能同時走強，這也進一步印證了基於波動率的策略比簡單的方向性押注更為合理。
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