市場洞察 
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週一亞洲交易時段，美元兌日圓走低，一度跌至154.00附近，隨後回升至154.35左右。該貨幣對當日跌幅仍超過0.45%，仍有進一步下跌的空間。
此前，美國總統川普宣布對全球商品加徵15%的新關稅，此前最高法院於上週五駁回了他提出的更廣泛的關稅計劃。受此消息影響，市場情緒疲軟。
川普此舉引發了人們對報復和供應鏈中斷的擔憂，支撐了日圓需求，並對美元構成壓力。
政策和數據推動這項轉變
週五公佈的美國數據顯示，12月核心個人消費支出物價指數(PCE)漲幅超出預期，這支持了市場對聯準會3月將維持利率不變的預期。
即便如此，鑑於美國第四季GDP年化成長放緩至1.4%，市場仍預期聯準會今年將降息兩次，每次降息25個基點。
在日本，第四季經濟成長疲軟加劇了市場對進一步刺激措施的需求，同時通膨指標也降至兩年來的最低水準。這降低了市場對日本央行早期升息的預期，並限制了日圓的進一步上漲。
加之銀行假日交易價格清淡，市場交易量也相對清淡。
回顧2025年的同期，我們看到市場避險情緒顯著升溫，由於對貿易戰的擔憂重燃，日圓走強。這種情緒推動美元/日圓匯率跌至154.00附近，交易員紛紛尋求避險。當時，市場預期聯準會將在當年降息兩次。
如今，到了2026年2月23日，情況已發生變化，新的機會也隨之而來。由於美國通膨持續高企，聯準會僅在2025年底進行了一次25個基點的降息，最新的2026年1月CPI數據顯示年化通膨率為2.9%。
同時，日本核心通膨率已攀升至2.3%，增加了日本央行最終啟動政策正常化的壓力。
政策預期的這種分歧造成了巨大的緊張局勢，並已將美元/日圓選擇權一個月期隱含波動率推高至接近12%。這表明市場正準備迎接未來幾週的顯著價格波動。
交易者應考慮利用這種預期波動獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，這些策略可以從價格的大幅波動中獲益。
高波動性期權策略
反之，如果我們認為各國央行將保持謹慎，維持美元/日圓區間震盪，那麼賣出溢價可能有利可圖。
例如，鐵鷹策略允許交易者設定一個價格區間，只要美元/日圓在到期日之前保持在區間內，即可獲利。這種策略利用較高的隱含波動率，提前收取較高的溢價。
我們也應該回顧其他避險資產在2025年金融危機期間的表現。與公債價格走勢相反的美國10年期公債殖利率在那段不確定時期一度跌破3.8%。但截至本週，殖利率已回升至4.2%左右，反映出市場對聯準會政策路徑的重新評估以及全球貿易前景的趨於穩定。
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