週一亞洲早盤交易中，英鎊兌美元匯率上漲至約1.3520，美元走軟，關稅不確定性仍存在。市場正密切關注將於週五公佈的美國1月生產者物價指數（PPI），市場預期整體PPI和核心PPI均為0.3%。
上週五，美國最高法院裁定川普的關稅政策非法且超出其權限。隨後，川普對進口商品加徵15%的關稅，路透社通報稱，替代關稅將持續150天，但已繳納的關稅是否需要退還尚不明確。
英國1月零售銷售季增1.8%，高於先前預期的0.4%和0.2%的預期，提振了英鎊。零售銷售年增4.5%，高於先前修正後的1.9%（修正前為2.5%）及2.8%的預期。
英鎊是英國的官方貨幣，於西元886年首次發行，是全球第四大交易貨幣，佔外匯交易總量的12%，2022年每日平均交易額約為6,300億美元。主要交易對包括英鎊兌美元（11%）、英鎊/日圓（3%）和歐元/英鎊（2%）。
我們看到英鎊在1.3500上方積蓄力量，這一趨勢似乎受到美國政治不確定性和英國強勁經濟數據的支持。這種雙重因素共同作用，為英鎊短期走強提供了有力支撐。
交易員應將美元疲軟視為主要驅動因素，這與圍繞15%新進口稅的不確定性直接相關。基本面數據也為英鎊走強提供了強力支撐，英國國家統計局近期公佈的1月份零售銷售額強勁增長3.4%，遠超預期。強勁的消費活動緩解了英國央行考慮降息的壓力，使英鎊成為更具吸引力的持有貨幣。
回顧2025年，我們看到了英國消費者支出的韌性，而這一趨勢似乎仍在延續。對交易員而言，真正的焦點在於新推出的15%一攬子關稅帶來的不確定性激增，這使得美元承壓。
選擇權市場也反映了這一點，英鎊兌美元一個月期隱含波動率已逼近7.5%，這是自2025年底市場動盪以來我們從未見過的水平。這種市場環境表明，從價格波動而非僅僅關注方向性獲利的策略可能更具優勢。
現在，市場關注的焦點轉向本週五公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據，市場普遍預期該指數將季增0.3%，與2025年第四季的數據基本一致。我們記得，高於預期的通膨數據曾持續提振美元，因此，為類似的反應做好準備似乎是明智之舉。如果通膨數據意外走高，英鎊近期兌美元的漲幅可能會迅速被抹去。
鑑於市場訊號相互矛盾，明智的做法是利用選擇權表達對英鎊的看漲觀點，同時管控週五的事件風險。買入英鎊兌美元買權可以從英鎊持續走強中獲利，支付的選擇權費即為美國通膨數據強勁時可能造成的最大損失。
這種風險可控的策略使投資者能夠參與當前的上漲趨勢，同時避免過度暴露於劇烈反轉的風險之中。
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