紐西蘭第四季零售銷售額（不含汽車銷售）較上季成長1.5%，高於上一季的1.2%。
我們認為，2025年第四季零售銷售額強於預期，清楚顯示紐西蘭消費者俱有強大的韌性。
這一1.5%的成長率高於先前1.2%的預期，直接挑戰了紐西蘭儲備銀行（RBNZ）高利率顯著拖累經濟成長的觀點。因此，紐西蘭儲備銀行近期內無需急於考慮降息。
對紐西蘭儲備銀行政策和利率的影響
這些數據表明，我們應該重新考慮任何基於紐西蘭儲備銀行即將轉向寬鬆政策而建立的衍生性商品部位。
市場在2025年底曾預期紐西蘭儲備銀行將在2026年年中降息，但現在可能會進一步延後降息預期。
由於交易員需要調整預期，以確保通膨率回到目標區間，短期利率期貨可能會遭到拋售，因為紐西蘭儲備銀行可能需要將官方現金利率維持在5.50%更長。
對於外匯交易員而言，這增強了紐西蘭元的吸引力。
我們應該考慮買入紐元/美元看漲期權，以把握潛在的上漲機會，因為目前紐元與美國的利率差看起來更有利。
由於此次數據公佈前隱含波動率相對較低，選擇權溢價對於建立紐元多頭部位仍具有吸引力。
這種韌性也與澳洲最近的數據形成鮮明對比，澳洲的消費者支出在去年年底似乎更為疲軟。
這種差異支持透過遠期或選擇權建立紐元/澳元的多頭部位。
我們看到紐西蘭經濟相對強勁，有望超越鄰國紐西蘭，這為我們提供了投資機會。
然而，我們必須記住，這些數據是2025年底的回顧性數據。即將公佈的就業數據和下一季通膨數據對於確認這一趨勢至關重要。
目前，為了防範央行採取鷹派政策，謹慎的做法是使用虛值買權對沖現有的紐西蘭元空頭部位。
關鍵風險和需要關注的下一批數據
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