市場洞察 
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由於1月的經濟數據仍在公佈，預計中國人民銀行將於2月24日維持一年期貸款市場報價利率（LPR）將在3.00%不變。鑑於地緣政治緊張局勢加劇，貨幣政策被描述為謹慎寬鬆。此立場與美元兌人民幣中間價跌破7.0有關。據報道，央行更依賴針對特定產業的結構性政策工具，而非下調LPR或7天逆回購利率。
低波動性利率前景
預計2026年下半年將推出更廣泛的寬鬆政策。本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。
鑑於中國人民銀行預計下週將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.00%不變，我們預期利率市場將出現一段低波動期。央行近期將關鍵的中期借貸便利（MLF）利率維持在2.40%不變，也釋放了這項訊號。這表明短期利率互換短期內可能保持穩定。
央行努力將美元/人民幣匯率維持在關鍵的7.0水平以下，顯示其傾向於貨幣穩定。目前即期匯率在6.98附近交易，這種管控措施限制了人民幣大幅貶值的可能性。在這種環境下，賣出美元/人民幣短期選擇權可能成為一種相當吸引人的收取溢價的策略。
央行注重有針對性的結構性工具而非大範圍降息，這意味著並非所有資產類別都能獲得同等的收益。這種政策方針更傾向於綠色科技等特定產業，而非更廣泛的市場，這點從富時中國A50指數在13200點附近窄幅波動中可見一斑。交易者或許能在政策支持的產業的個股衍生性商品中找到更多機會。
針對性工具和產業定位
1月喜憂參半的經濟數據印證了這種謹慎的態度。儘管工業生產小幅成長4.8%，但消費者物價通膨仍疲軟，僅0.5%，因此短期內無需採取重大政策行動。
回顧2025年，情況與當時類似，中國人民銀行在全球需求不明朗的情況下傾向採取穩健的政策。預計2026年下半年將進一步放鬆貨幣政策，顯示耐心至關重要。
這預示著未來幾週市場可能會保持平靜，但可能為今年稍後的反彈做好準備。這種前景可以指導諸如股指期貨日曆價差策略等策略，即押注當前較低的波動性，並在未來幾個月內押注較高的波動性。
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