美元週五保持堅挺，美元指數（DXY）本週上漲近1%。12月核心個人消費支出（PCE）較去年同期上漲3%，第四季GDP初值僅1.4%，低於預期的3%，美元指數因此逼近97.80。

接下來將公佈的美國經濟數據包括12月工廠訂單、ADP就業人數四週平均值、12月房價指數和2月消費者信心指數。此外，初請失業金人數和芝加哥採購經理人指數（PMI）也將公佈。

美國數據交叉流

歐元兌美元在1.1780附近交易，此前美國最高法院裁定川普總統的關稅政策無效，美元走軟。即將公佈的歐元區數據包括德國IFO經濟數據、義大利1月CPI、德國GDP和GfK民調、歐元區消費者信心指數、德國勞動市場數據、西班牙HICP初值。

英鎊兌美元在1.3490附近交易，此前一周英鎊下跌，與英國就業和通膨數據有關，這些數據支持英國央行下個月降息。

澳元兌美元在0.7080附近交易，澳洲私人資本支出數據將於週四公佈。

美元/日圓在回吐部分漲幅後接近155.10；日本將公佈1月大型零售商銷售、零售貿易及零售貿易年度數據。

美元/加幣在加拿大12月零售銷售季減0.4%（低於預期的0.5%），11月零售銷售較上季成長1.2%後，美元/加幣接近1.3690；經常帳數據將於週四公佈。

黃金價格在收復大部分週跌幅後，報每盎司5,077美元。

已安排的演講嘉賓將於2月23日至27日出席，包括拉加德、沃勒、古爾斯比、博斯蒂克、柯林斯、庫克、巴金、布洛克、鮑曼、皮爾和科赫爾，以及唐納德·特朗普。

其他已發表的數據包括：紐西蘭元零售銷售（2月22日）、澳洲消費者物價指數（2月25日）、東京消費者物價指數（2月26日），以及2月27日公佈的瑞士第四季GDP、德國消費者物價指數和調和消費者物價指數初值、加拿大第四季度GDP和美國生產者價格指數。

下週關鍵催化劑

美國經濟數據中存在重大矛盾，但也蘊藏著機會。核心個人消費支出（PCE）通膨率上升至3%，顯示聯準會立場偏鷹派，但第四季GDP成長率驟降至1.4%，預示經濟顯著放緩。這種拉鋸戰導緻美元指數在97.80附近徘徊，我們應透過建立選擇權跨式選擇權組合來為價格突破波動做好準備。

歐洲和英國之間的分歧日益明顯。歐元兌美元匯率在近期最高法院關稅裁決的提振下，堅守在1.1780附近；而英鎊兌美元匯率則因市場預期英國央行降息而走弱，徘徊在1.3490附近。我們預測英國經濟成長將在2025年第四季停滯，GDP成長率僅0.1%，這使得英國央行在3月降息的可能性極高，從而支撐了歐元/英鎊的多頭部位。

黃金價格飆升至每盎司5077美元，加上日圓走強導緻美元/日圓匯率跌至155.10，顯示市場存在嚴重的恐慌情緒。這並不令人意外，因為美國經濟成長放緩令投資者感到不安，他們現在正尋求避險。鑑於金價高企，我們應該利用黃金期貨的買權價差策略來管理風險，同時維持對這種不確定性帶來的上漲曝險。

大宗商品貨幣即將迎來關鍵的一週數據公佈。澳元雖然在0.7080附近保持韌性，但即將公佈的CPI和資本支出數據將考驗其強弱。加幣同樣疲軟，徘徊在1.3690附近，本週五公佈的第四季GDP數據將是數月來對其趨勢最重要的催化劑。

下週聯準會、歐洲央行和英國央行的大量央行總裁講話勢必會引發市場波動。聯準會在2025年12月的會議上僅升息25個基點，因此，聯準會多位發言人若暗示暫停升息或政策逆轉，都將導致各類資產價格劇烈波動。我們應預期隱含波動率上升，並考慮買入VIX期貨以對沖意外政策變化所帶來的風險。

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