市場洞察 
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美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，非商業交易者的黃金淨持股量從16萬股降至15.99萬股，較上年同期減少了1,000股。
黃金倉位訊號市場暫停
最新數據顯示，大型投機者持有的黃金期貨淨多頭部位基本維持不變，僅略微增至159,900份合約。這顯示主要交易員猶豫不決，既沒有增加多頭頭寸，也沒有平倉。
我們應該將其解讀為市場暫停，很可能是在等待更重要的經濟數據發布之前。鑑於近期公佈的經濟報告，這種觀望狀態合情合理。
上週公佈的1月消費者物價指數（CPI）年化率為3.2%，略高於3.1%的市場普遍預期，讓聯準會對通膨的擔憂依然存在。交易員可能正在等待聯準會官員提供更明確的訊息，然後再在未來幾週內對黃金進行任何大規模的方向性押注。
同時，強勁的勞動市場構成了一定的阻力，1月的最新數據顯示，美國新增就業人數21.5萬個，失業率維持在3.6%的低點。這種強勁的就業狀況為聯準會維持當前的政策立場提供了支撐，暫時限制了黃金的上漲空間。
這使得價格走勢對美元指數的波動十分敏感，而美元指數目前一直在窄幅區間內波動。
我們還記得2025年第三季也出現過類似的情況，當時投機性部位在意外的地緣政治緊張局勢引發一波強勁上漲之前就趨於平靜。
雖然目前市場平靜，但衍生性商品交易者應該考慮那些能夠從潛在波動性飆升中獲益的策略。目前的橫盤整理表明，一旦出現明確的催化劑，市場可能正在醞釀一場重大行情。
未來可能出現波動
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