儘管地緣政治風險可能支撐日圓作為避險貨幣的地位，但由於美元整體走強，美元兌日圓匯率仍突破155。
美伊緊張局勢加劇，有消息稱，如果未來10天內未能達成協議，美國將發動軍事打擊；伊朗則警告稱，如果遭到攻擊，將打擊敵對勢力的基地和資產。
如果中東衝突持續，瑞士法郎和日圓可能會吸引避險需求。此外，市場也關注日本2026財政年度預算談判以及一項暫停徵收食品消費稅兩年的提案。
美元走強與避險資金流動
國際貨幣基金組織（IMF）敦促日本避免削減消費稅，理由是預期債務償還和福利支出將會增加。
IMF也預期日本央行今年將兩度調高政策利率，並將日本的中性利率設定為1.5%。
日本1月整體通膨率較去年同期降至1.5%，低於12月的2.1%。核心CPI年維持在2.6%，顯示物價整體承壓依然存在。
美元/日圓匯率正突破155，主要受美元走強的推動，而2月初公佈的最新美國就業報告顯示薪資持續成長，進一步強化了美元的強勢。
然而，不斷升級的地緣政治緊張局勢正對這潛在趨勢構成挑戰，可能進一步激發日圓的避險吸引力。因此，交易員必須做好準備，以應對可能由新聞而非僅僅是經濟數據引發的劇烈波動。
美伊衝突的直接風險造成了巨大的不確定性，這也是芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）本週攀升至20以上的原因。
在這種環境下，交易者應考慮透過買入選擇權（例如美元/日圓跨式選擇權）來獲取波動性。這種策略可以在未來幾週內價格出現大幅波動時獲利，而無需預測衝突結果。
圍繞政策和波動性的定位
在日本，核心通膨率仍維持在2.6%的高位，這為日本央行今年進一步升息提供了理由。
我們看到，日本央行上次在2025年12月升息後，日圓貶值收效甚微，目前市場關注的焦點是即將到來的2026財年預算辯論。
食品消費稅的潛在暫停可能會與日本央行的政策背道而馳，並繼續對日圓構成壓力。
鑑於當前衝突風險，買進短期虛值美元/日圓看跌選擇權或許是一種成本效益高的對沖手段，可以有效應對資金突然湧入日圓的避險需求。
如果中東緊張局勢緩和，且美國經濟數據保持強勁，那麼整體上漲趨勢可能會恢復，從而將損失限制在支付的少量選擇權費之內。
關鍵在於把握住可能出現的劇烈波動，而不是緩慢的行情。
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