市場洞察 
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根據日本統計局的數據，1月日本全國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲1.5%，低於前一日的2.1%。剔除生鮮食品的CPI年增2.0%，低於前一日的2.4%，與市場預期一致。剔除生鮮食品和能源的CPI年增2.6%，低於前一日的2.9%。
數據公佈後，美元兌日圓匯率上漲0.16%，至155.05。
通貨膨脹率反映一籃子商品和服務價格的上漲情況，通常以環比和同比變化來表示。核心通膨剔除了食品和燃料等波動較大的項目，通常用於設定2%左右的政策目標。
消費者物價指數衡量一籃子商品和服務價格隨時間的變化，也以環比和同比兩種方式呈現。核心CPI剔除了波動較大的食品和燃料，核心CPI越高，通常與利率上升有關。
在外匯市場，各國央行可能會提高利率以應對通膨上升，從而支撐本幣匯率。對於黃金而言，利率上升會提高持有這種無收益資產的成本，從而降低需求；而通膨下降則會產生相反的效果。
日本最新的通膨數據顯示，通膨呈現明顯的降溫趨勢，核心通膨率在1月降至2.0%的目標水準。這項放緩緩解了日本央行近期進一步升息的壓力。
因此，美日之間較大的利率差異可能會持續存在，從而支撐美元兌日圓走強。美國近期公佈的經濟數據也印證了這個觀點。
2月初公佈的非農就業數據意外強勁，新增就業人數21萬個。美國經濟的這種韌性表明，聯準會不會急於降息。這種政策分歧是美元/日圓匯率在155附近穩定波動的關鍵因素。
對於衍生性商品交易者而言，這種情況使得未來幾週買入美元/日圓看漲選擇權成為一種頗具吸引力的策略。我們正在關注行使價在157或158附近、3月下旬或4月到期的選擇權，以期從日圓可能進一步走弱中獲利。
如果當前趨勢持續，這種方法提供了一種風險可控的獲利途徑。
展望2025年，我們注意到，日本央行在歷史性政策轉變後採取的猶豫不決的態度，阻礙了日圓的持續上漲。
目前美元/日圓選擇權的隱含波動率已穩定在7.5%左右，明顯低於去年大部分時間裡兩位數的水平。這使得選擇權溢價相對較低，為建立部位提供了良好的機會。
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