英國央行2月以5比4的投票結果維持利率在3.75%不變，當時有四名議員支持降息25個基點。本周公布的英國經濟數據支持寬鬆政策，3月降息的可能性依然存在。
根據週二的勞動市場報告，失業率升至5.2%，非農就業人數減少了3萬人。週三公佈的消費者物價指數（CPI）顯示，整體通膨率降至3%，零售價格指數（RPI）也降至3.8%。
銀行政策與市場反應
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要稱經濟成長“穩健”，並表示實現2%通膨目標的進程可能“更為緩慢且不均衡”。部分委員表示，如果通膨再次抬頭，仍有可能升息。
英鎊兌美元匯率跌至1.3434附近，延續了自1月底高點1.3869以來的跌勢。該貨幣對跌破50日均線1.3520，逼近200日均線1.3420附近。支撐位在1.3415和1.3344附近，阻力位在1.3526和1.3600附近。
英鎊的歷史可追溯至西元886年，佔外匯交易總量的12%，即每日交易額達6,300億美元（2022年數據），其中英鎊兌美元佔11%，英鎊兌日圓佔3%，歐元兌英鎊佔2%。
回顧一年前，我們記得英國央行在2025年2月以5比4的微弱優勢通過了利率決議，維持利率在3.75%不變，但同時也釋放出強烈的降息意願。同時，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）則採取了鷹派立場，擔憂通膨進程停滯不前。這種政策分歧為英鎊過去一年的走勢奠定了基礎。
三月會議展望
正如我們預期的那樣，這種分歧最終得以實現。英國央行在2025年下半年兩度降息，將銀行利率降至目前的3.25%。同時，聯準會則維持聯邦基金利率不變，並採取了長期高利率政策，從而擴大了英鎊與聯邦基金利率之間的利差。這種基本面壓力一直是英鎊兌美元匯率（Cable）表現的關鍵驅動因素。
截至2026年2月20日，英國央行進一步寬鬆政策的理由變得複雜。儘管上個月公佈的GDP數據顯示，2025年第四季英國經濟維持平穩，但2026年1月最新的CPI數據顯示，通膨率小幅回升至2.8%。這種持續的通膨為央行帶來了難題，也為交易員帶來了不確定性。
在美國，市場仍看好強勁的經濟，2月初公佈的最新就業報告顯示，非農業就業人數增加了19.5萬人。聯準會首選的通膨指標－核心個人消費支出（PCE）上月錄得2.7%，緩慢但穩定地向其目標邁進。這使得聯準會能夠保持耐心，從而鞏固了美元的相對強勢。
鑑於英國經濟成長前景疲軟以及美元持續的殖利率優勢，交易者應將英鎊兌美元的任何走強視為賣出良機。我們認為，在3月央行會議召開前，英鎊兌美元的下行路徑阻力最小。
謹慎的做法是運用能夠從價格下跌或區間震盪中獲利的衍生性策略。我們認為，在未來幾週內，買入行使價低於1.2400的英鎊兌美元看跌期權，能夠提供明確的風險回報比。隱含波動率一直處於適中水平，使得選擇權交易在關鍵數據公佈前相對經濟實惠。
該策略使交易者能夠在避免做空現貨市場無限風險的情況下，從英鎊兌美元可能跌至2024年低點的行情中獲利。
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