澳元/日圓匯率在109.00附近波動，澳洲和日本的政策路徑出現分歧。澳洲1月失業率維持在4.1%，低於預期的4.2%；新增就業1.78萬個，低於市場普遍預期的2萬個。
澳洲儲備銀行（RBA）本月稍早將現金利率上調25個基點至3.85%，這是兩年多來的首次升息。會議紀要維持了對經濟數據的依賴性，並指出通膨將在2025年下半年持續上升。
政策分歧驅動澳元
日本央行1月維持政策利率在0.75%不變。市場預期日本央行4月升息的可能性約為80%，而美國第四季GDP和核心PCE數據將於週五公佈。
技術面顯示，澳元兌日圓匯率在1月初從104.72附近上漲後，一直維持在50日均線106.60和200日均線100.45上方。2月初，該匯率曾觸及110.79的高點，並在過去兩週內於109.00至110.00之間波動，支撐位在108.00附近，如果跌破110.79，則可能下探至112.00。
澳元走勢的驅動因素包括利率、鐵礦石、中國市場、通膨、經濟成長、貿易平衡和風險偏好。根據2021年的數據，鐵礦石出口額為每年1,180億美元。
澳元兌日圓匯率的主要驅動因素是各國央行政策分歧的擴大。我們看到澳洲儲備銀行（RBA）維持鷹派立場，這是對2025年下半年通膨飆升的直接回應。這種政策差異使得持有收益率更高的澳元比持有日圓更具吸引力。
主要風險和貿易條件
澳洲儲備銀行（RBA）的鷹派立場得到了強勁的國內經濟，尤其是緊張的勞動力市場的支持。從近期數據來看，澳洲失業率穩定在4.1%，進一步強化了市場對澳儲行可能需要再次升息的預期。
同時，作為澳洲主要出口產品的鐵礦石價格堅挺，也為澳元提供了另一層基本面支撐。
另一方面，日本央行（BoJ）的政策正常化進程則較為緩慢。儘管市場普遍預期日本央行在4月升息的可能性很高，但這種漸進式的步伐意味著澳日利率差可能在一段時間內仍將維持較大水準。我們正在密切關注日本工資的持續成長，這將是促使日本央行採取更果斷行動的最終觸發因素。
中國經濟的健康狀況仍是影響澳元走勢的關鍵因素。近期數據顯示，中國1月製造業採購經理人指數（PMI）數據呈現溫和擴張，令人鼓舞。作為澳洲最大的貿易夥伴，中國經濟的穩定有助於提振對澳洲出口的需求，並支撐澳元的積極前景。
從交易角度來看，澳幣/日圓貨幣對在109.00附近盤整，這可能是利用選擇權的機會。賣出行使價低於目前支撐位108.00的看跌期權價差或現金擔保看跌期權，可以讓我們在收取期權費的同時，押注基本面將阻止匯率大幅下跌。無論匯率在未來幾週內橫盤整理還是持續走高，該策略都能獲利。
我們也必須密切注意可能改變整體市場情緒的外部衝擊。美國的關鍵通膨數據，例如即將公佈的核心PCE報告，可能會引發「避險」情緒。這種轉變將增加對避險貨幣日圓的需求，即使澳幣/日圓的基本面強勁，也會對其構成阻力。
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