週四，美元/日圓窄幅震盪，短暫突破155.00後，最終維持在154.95附近。市場在周五日本CPI數據公佈前保持謹慎。
強勁的美國經濟數據以及聯準會1月會議紀要中鷹派的基調支撐了美元。政策制定者討論了在一段時間內維持利率不變，並且不排除在通膨率持續高於目標水準的情況下未來升息的可能性。
美國數據支持美元
美元指數（DXY）約為97.95，為2月6日以來的最高水準。
截至2月14日當週，首次申請失業救濟人數降至20.6萬人，低於先前預期的22.5萬人和22.9萬人；四週平均首次申請失業救濟人數也從22萬人降至21.9萬人。
費城聯邦儲備銀行2月製造業指數上升至16.3，高於先前預期的8.5，也高於1月的12.6。
市場持續消化今年將降息近兩次的預期，重點轉向核心個人消費支出（PCE）、第四季國內生產毛額（GDP）和2月的採購經理人指數（PMI）數據。
日本消費者物價指數（CPI）被視為日本央行政策走向的線索。路透社2月10日至18日進行的一項調查顯示，76位經濟學家均預期3月份利率將維持不變，而58%（74位受訪者中的43位）認為政策利率將在6月底前降至1%。
在給出具體時間點的44位經濟學家中，分別有36%、20%和34%的人提到了6月、4月和7月這三個時間點。
鑑於當前局勢，我們預計美元/日圓將持續朝160.00關口邁進，這與一年前的盤整局面形成鮮明對比。
讓我們回顧一下，2025年2月，由於市場權衡強勢美元與日本央行升息的可能性，該貨幣對一度徘徊在155.00附近。這種相互制約的局面造成了一段時間的暫時平衡。
日圓疲軟持續至今的原因
2025年初，市場普遍預期日本央行將在當年夏季將政策利率上調至1%，但這項預期並未實現。查閱央行數據顯示，截至目前，日本央行的關鍵政策利率僅0.25%，遠比市場預期更緩慢。
這種謹慎的升息策略是過去12個月日圓持續走弱的主要原因。另一方面，由於通膨居高不下，聯準會在2025年初採取的鷹派立場在當年大部分時間都保持穩定。
近期發表的2026年1月美國通膨數據顯示，核心CPI仍維持在3.2%的高位，進一步凸顯了有利於美元的巨大利差。這種根本性的利差持續推動套利交易，即交易員借入日圓買進美元。
在這種環境下，衍生性商品交易者應考慮買入美元/日圓看漲選擇權，以從潛在的上漲行情中獲利。例如，買入4月到期、行使價為162.00的買權，即可獲得潛在突破的曝險。
這種策略允許在可控風險的同時，利用強勁的上漲勢頭獲利。然而，目前日本當局幹預的風險遠高於155.00時的風險。因此，買入波動率成為一種頗具吸引力的避險策略或獨立策略。
買入相同行使價和到期日的買權和賣權，建構長跨式選擇權策略，可用於從價格大幅波動中獲利。
未來幾週，我們需要密切關注兩國發布的通膨報告以及央行言論的任何變化。任何美國通膨最終降溫或日本央行政策更加激進的跡像都可能迅速改變市場格局。目前來看，美元/日圓的上漲趨勢依然強勁。
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