美國能源資訊署數據顯示，2月13日當週天然氣庫存減少1,440億立方英尺，低於先前預測的1,460億立方英尺，實際減少量比預期少了20億立方英尺。
1440億立方英尺的天然氣庫存減少量低於預期的1460億立方英尺，顯示需求弱於預期。這是一個利空消息，因為這意味著庫存中的供應量超過了市場預期，將立即對天然氣價格構成下行壓力。
從2025年初的宏觀角度來看，這份報告進一步加劇了本已供過於求的市場。屆時，天然氣總庫存徘徊在2兆立方英尺以上，比2月中旬的五年平均高出15%以上。這種供應緩衝意味著市場能夠更容易消化由天氣因素引起的輕微需求激增。
那年冬季的主要特徵是創紀錄的產量，日產量持續超過1000億立方英尺，加上全國普遍溫和的天氣。即使液化天然氣出口需求強勁，目前的產量水準也超過了市場需求。最新的庫存數據進一步證實了疲軟的價格環境。
對衍生性商品交易者而言，這強化了看跌立場。可以考慮買入4月和5月合約的看跌選擇權，以在冬季供暖需求結束後價格進一步下跌時獲利。如果價格停滯或走低，賣出價外買權價差是另一種可能獲利的策略。
期貨交易者可以將價格反彈視為建立或增持空頭部位的機會。在此期間，技術阻力顯著，跌破關鍵的2.50美元/百萬英熱單位（MMBtu）水準的可能性越來越大。也應密切注意3月和4月合約之間的價差，以尋找進一步走弱的跡象。
這種觀點的主要風險在於，季末可能出現極寒天氣，導致暖氣需求急劇且出乎意料地增加。雖然2025年初的天氣模型預測氣候溫和，但任何變化都可能引發一波快速的空頭回補行情。看跌頭寸應在明確的風險參數下進行管理。
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