荷蘭合作銀行的麥可‧埃弗里表示，美國的《海上行動計畫》（MAP）標誌著美國正從基於規則的自由貿易轉向以集團為主導的新重商主義政策。
該計劃與針對中國海事、物流和造船業的301條款調查相關，並稱北京的做法「不合理且負擔沉重」。文章列舉了補貼、國有化、強制技術轉移和掠奪性定價等因素，指出這些是中國在造船業佔據主導地位的原因。
文章也指出，中國已佔據全球一半以上的市場。
海事政策與市場影響
MAP可能促使更多美國海上貿易使用懸掛美國國旗、未來可能由美國建造的船舶。
文章指出，2025年曾出現對合適船舶短缺的擔憂，導致運費上漲。
文章也指出，美國港口收費，以及關稅和關鍵礦產上游聯盟，可能會加速供應鏈碎片化。
文章描述了兩個正在形成的團體：一個是以美國為中心，包括韓國、日本（可能還有歐洲）的團體；另一個是以中國和俄羅斯為中心。
文章補充說，在最近中美貿易緩和期間，美國暫停了對中國的港口收費。文章指出，如果恢復收費，中國可能會採取反制措施，例如徵收額外費用、向世貿組織提起訴訟或其他經濟和地緣政治措施。
這種向新重商主義政策的明顯轉變意味著我們應該預料到未來幾週市場波動性會加劇。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一直徘徊在19附近，隨著交易員開始將新關稅和供應鏈中斷的風險計入價格，該指數很容易飆升至22以上。
我們應該考慮購買VIX的買權，或使用主要指數的跨式選擇權，以從預期價格波動加劇中獲利。
交易策略與避險
對美國海運業的關注直接指向運輸成本的上升。
當這些想法首次被提出時，我們看到2025年的運費大幅飆升，而德魯裡世界貨櫃指數本月已上漲4%，超過每個40英尺貨櫃3400美元。
交易員應關注美國航運公司的看漲期權和與運費指數掛鉤的期貨合約，因為任何新的港口費用都會立即轉化為更高的價格。
這些供應鏈壓力從根本上來說是通膨性的，使聯準會的政策路徑更加複雜。
1月的CPI報告顯示，核心通膨率仍維持在3.7%的年化水平，市場目前預期2026年降息幅度將減少。
因此，我們應該預期利率敏感型資產將持續承壓，並考慮持有押注利率長期維持在高位的擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨部位。
美國中心和中國中心這兩個截然不同的貿易集團的出現，暗示著一種配對交易策略。
我們可以預期美國國內製造商及其在韓國和日本的主要盟友將從中受益，使其所屬行業的ETF衍生品更具吸引力。
反之，我們應該關注那些供應鏈嚴重依賴中國製造和物流的公司的看跌期權。
中國採取報復措施（例如重新徵收反制費用）的風險，增加了不確定性，尤其對貨幣而言。
任何局勢升級都可能增強美元作為避險資產的地位，同時對人民幣構成下行壓力。
我們應該密切關注美元/離岸人民幣貨幣對，因為它將是衡量貿易緊張局勢的關鍵指標。
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