週四，黃金價格在5000美元附近橫盤整理，XAU/USD在盤中一度觸及5021美元附近高點後，報4975美元左右。強勁的美國經濟數據推動美元升至近一個月高位，限制了黃金的漲幅。
截至2月14日當週，美國首次申請失業救濟人數降至20.6萬人，低於先前預期的22.5萬人，也低於1月的22.9萬人。費城聯邦儲備銀行2月製造業指數上升至16.3，高於先前預期的8.5，也高於1月的12.6。
聯準會會議紀要訊號率更高，持續時間更長
聯準會1月的會議紀錄顯示其立場謹慎鷹派，多位官員支持在一段時間內維持利率不變。紀要也指出，如果通膨率持續高於目標水平，聯準會仍有可能進一步升息；同時，如果通膨放緩，一些官員也表示可能會在之後降息。
哥倫比亞廣播公司新聞報道稱，美國軍方正準備最快於週六對伊朗發動攻擊，地緣政治風險因此持續高漲。該報道引述消息人士的話，並提及了美國近期在中東的軍事集結。
在4小時圖上，金價維持在4,954美元附近的20週期均線上方，布林通道收窄，上軌接近5,047美元。相對強弱指數（RSI）為53，平均波動率（ADX）為19.51，支撐位在4,955美元至4,900美元之間，下軌接近4,862美元。
各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度最高增持紀錄。黃金價格通常與美元和美國國債走勢相反，利率下降時黃金往往會受益。
波動性突破交易策略
黃金目前的橫盤走勢為基於波動率的交易提供了經典機會，尤其是在周五即將公佈重要經濟數據之際。我們看到，強勢美元（受聯準會鷹派情緒提振）與美國可能對伊朗採取行動帶來的重大地緣政治風險之間存在著拉鋸戰。
這種緊張局勢反映在布林通道收窄上，顯示金價大幅波動的可能性越來越大。我們應該謹慎做空黃金，謹記2023年底的模式：當時強勁的經濟數據不斷推遲聯準會預期的降息，推高了美元。
目前美國初請失業金人數低於21萬人，這一水準在2024年初勞動力市場緊張之前很少出現，這給了聯準會保持耐心的空間。這顯示美元強勢可能持續，限制黃金在5,050美元阻力位附近的短期上漲空間。
然而，對伊朗採取軍事行動的威脅構成了強大的非對稱上漲風險。我們在2023年10月以色列與哈馬斯衝突爆發時也看到了類似的情況，儘管程度較輕；當時黃金價格在短短三週內上漲了超過8%。任何涉及美國和伊朗的直接對抗都可能引發更劇烈的避險情緒，短期內甚至會抵消聯準會政策的影響。
鑑於價格區間狹窄顯示隱含波動率較低，目前買入選擇權的成本低於平常。買進相同行權價和到期日的買權和賣權，建構一個長期跨式選擇權策略，是一種合適的策略。
如果本週末的地緣政治事件或週五的個人消費支出（PCE）通膨報告公佈後，金價出現大幅波動，無論朝哪個方向突破，該策略都將獲利。
由於各國央行持續買入，黃金的潛在支撐依然異常強勁，因此裸賣買權風險較高。我們知道，各國央行在2023年和2024年累計購買了超過1,000噸黃金，為金價建構了堅實的支撐。
這表明，賣出以現金擔保的看跌期權或構建行使價低於 4900 美元支撐位的看漲期權價差組合，可能是在收取期權費的同時為潛在反彈做好準備的可行策略。
對於預期金價盤整將持續的投資者而言，鐵鷹式選擇權策略也是一種選擇。該策略涉及在 5050 美元阻力位上方賣出虛值看漲期權價差組合，並在 4900 美元支撐位下方賣出虛值看跌期權價差組合。
這是一種風險可控的交易策略，如果金價在選擇權到期前保持在這些關鍵價位之間，該策略即可獲利。
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