截至2月13日當週，美國四週平均首次申請失業救濟人數降至21.9萬人，低於前一週的21.95萬人。最新的失業救濟申請人數數據顯示，四週平均值穩定在極低的21.9萬人。
這顯示勞動市場持續緊張，聯準會短期內可能不會考慮降息。對交易員而言，這強化了「利率長期走高」的觀點。
我們看到，強勁的就業情勢與1月最新的消費者物價指數（CPI）數據相吻合，該數據顯示通膨率仍維持在3.2%的年化水平，遠高於2%的目標。
勞動市場火熱和通膨居高不下這兩個因素，有力地支持了聯準會在3月會議前維持其緊縮政策立場。我們不應預期會出現任何鴿派的意外。
這種情況與2025年大部分時間的情況非常相似，當時市場屢次預期降息，但最終都被強勁的經濟數據所失望。目前數據顯示這種趨勢仍在持續，因此短期押注利率下調風險較高。耐心似乎仍將是今年的關鍵。
對於股指衍生性商品而言，這造成了一種微妙的局面：經濟強勁支撐估值，但高利率限制了進一步上漲。
這意味著應採取一些策略，例如賣出標普500指數的虛值看漲期權，以從區間震蕩的市場中獲利或對沖下行風險。在數據出現明顯轉變之前，預計主要股指的上漲空間有限。
儘管潛在的政策緊張局勢依然存在，但VIX指數目前徘徊在14的低點附近，市場似乎過於樂觀。我們認為，買入VIX的短期看漲期權可以有效地對沖任何市場衝擊。聯準會下個月出人意料的鷹派言論很容易導致市場波動率從目前的低點飆升。
關注利率的交易員應繼續密切關注隔夜融資利率（SOFR）期貨，因為市場對今年稍後降息的預期可能會進一步推遲。
勞動市場的持續強勁表明，債券殖利率幾乎沒有大幅下跌的理由。任何押注收益率大幅下降的部位，都是在與當前最重要的數據點作對。
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