道明證券全球策略團隊預計，英國1月零售銷售季增率將放緩至0.1%，低於市場預期的0.2%及前值0.4%。該團隊預計消費者支出將保持韌性，但潛在成長速度將更為溫和。團隊指出，12月的零售格局受到珠寶銷售的影響，預計這種強勁勢頭不會延續到1月的數據中。
英國數據動能緩和
該機構預計英國製造業和服務業採購經理人指數（PMI）成長率將放緩。即便如此，該機構仍預測製造業PMI為51.5，服務業PMI為53.5，與市場預期相符。
該機構認為，先前市場情緒和訂單的改善與預算案公佈後不確定性的緩解有關。該機構預計，這種影響將在預算案公佈後約三個月消退。對於2026年，該機構預計經濟將出現擴張期，但整體成長仍將保持謹慎。
我們看到一些跡象表明，英國消費者正變得更加謹慎，預計零售銷售成長將放緩。這與英國國家統計局近期公佈的數據相符，數據顯示，1月通膨率意外地維持在2.8%的高位，這使得英國央行任何潛在的降息行動都變得更加複雜。
通膨的持續性表明，短期內消費者的購買力將受到限制。
衍生性商品和外匯策略的影響
即將公佈的PMI數據預期將有所回落，即便仍處於擴張區間，這也強化了經濟動能放緩的觀點。我們在2025年第四季秋季預算案出台後觀察到的商業信心激增，如今似乎正在趨於正常化。這表明市場可能過於樂觀，預期復甦力度可能高於實際情況。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境顯示應該賣出波動率，因為市場出現爆發式成長的可能性似乎降低。鑑於富時100指數的隱含波動率在2023年至2024年期間仍略高於歷史平均水平，賣出英國股票的備兌買權或建立該指數的賣出跨式選擇權等策略可能頗具吸引力。
這些策略的獲利空間在於市場走勢謹慎或橫盤整理，而非出現大幅突破。
在外匯市場，這種謹慎的英國經濟前景限制了英鎊的潛在漲幅。鑑於英國央行可能維持利率不變，押注英鎊兌美元匯率維持在特定區間內的選擇權策略，例如鐵鷹式選擇權策略，在未來幾週內可能表現良好。
英鎊的任何反彈都應被視為潛在的賣出機會，而非持續上漲趨勢的開始。
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