由於市場密切關注美國對伊朗採取軍事行動的風險以及波斯灣石油供應可能中斷的情況，油價上漲。
ICE布蘭特原油價格上漲4.35%，結算價高於每桶70美元，早盤交易中漲勢持續。伊朗每天出口約150萬桶原油，而霍爾木茲海峽的石油總流量約為每天2,000萬桶，其中包括成品油。海峽航運收緊可能會影響原油和成品油的運輸。
ICE布蘭特原油遠期曲線在2026年和2027年仍處於現貨溢價狀態，並將延續至2028年初。這種定價結構顯示市場供應比許多預測更為緊張。
從資產負債表來看，今年上半年供應將出現盈餘，這通常會對短期油價構成壓力。對部分供應國的製裁，以及印度煉油商減少購買受制裁的原油（例如俄羅斯原油），可能導致實際供應比表面上的盈餘更緊張。
由於市場對美國可能對伊朗採取行動的擔憂日益加劇，油價持續攀升，令市場高度緊張。ICE布蘭特原油價格目前正測試每桶75美元的水平，這是自2025年底以來首次出現。
美國第五艦隊近期在該地區附近的部署令交易員感到不安。這種軍事集結使得短期內外交緩和的可能性降低。
石油市場面臨的主要風險是霍爾木茲海峽可能受到干擾。霍爾木茲海峽是石油運輸的咽喉要道，每天約有2,100萬桶石油經由由此通道運輸。任何衝突不僅可能危及如此龐大的石油運輸量，還可能影響伊朗自身的原油出口，伊朗目前的每日出口量約為150萬桶。
因此，任何有關波斯灣軍事動向的新聞都將成為短期油價波動的重要驅動因素。
布蘭特原油遠期曲線的結構也印證了市場供應緊張的現狀，其遠期合約將持續處於現貨溢價狀態直至2027年底。這顯示即期交割的需求遠高於遠期交割的需求，這是典型的供應緊縮跡象。
儘管近月合約價格受地緣政治新聞的影響，但遠期合約的現貨溢價顯示供應緊張的局面更為持久。
我們自己的資產負債表可能顯示供應過剩，但這種觀點具有誤導性，因為它未能全面反映制裁的影響。例如，我們觀察到2025年末出現了一個明顯的趨勢：由於制裁和支付問題，包括印度煉油商在內的主要買家越來越不願意購買俄羅斯原油。這實際上減少了市場上的原油供應，使得實際供應比帳面數據所顯示的更稀缺。
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