週四亞洲交易時段，WTI原油價格接近每桶65美元，先前交易日下跌4.9%。受美伊緊張局勢和烏克蘭-俄羅斯談判停滯不前帶來的供應風險支撐，油價維持在高位。
美伊談判仍未取得突破，德黑蘭方面聲稱已就可能的核協議框架達成「總體共識」。美國官員表示，伊朗沒有滿足美國的條件，美國總統川普表示，軍事行動仍有可能，有通報可能演變成一場曠日持久的軍事行動。
路透社報道稱，烏克蘭和俄羅斯在日內瓦舉行的為期兩天的和平談判無果。烏克蘭總統澤倫斯基表示，俄羅斯正在拖延美國斡旋的結束這場持續四年戰爭的努力，與此同時，俄軍繼續襲擊能源基礎設施並推進戰場。
在貿易方面，印度國營石油公司巴拉特石油公司（Bharat Petroleum Corporation Limited）首次購買了委內瑞拉原油。路透社引述消息人士的話稱，印度石油公司米塔爾能源有限公司（HPCL Mittal Energy Limited）也兩年來首次購買了委內瑞拉原油。
美國石油協會表示，上周美國原油庫存減少了60.9萬桶。這部分抵消了前一周1340萬桶的增幅，這是自2023年1月以來的最大增幅。
回顧去年年初，WTI原油價格主要由於供應風險顯著而維持在每桶65美元左右。當時美伊關係高度緊張，烏克蘭衝突也未見結束跡象，儘管庫存數據出現波動，但這些因素仍支撐著市場。
這種環境構成了地緣政治風險的基準線，我們此後一直將其計入價格。
2025年下半年，在歐佩克+發出更積極的減產訊號以捍衛每桶70美元的價格水準後，油價走強，WTI原油價格在幾個月內維持在每桶75-80美元的區間。來自伊朗和俄羅斯的地緣政治風險從未完全消失，但市場的焦點轉向了產油國集團的供應紀律。
去年第三季和第四季的報告中，全球庫存下降反映了這一趨勢。然而，到了2026年2月，全球需求的新擔憂對此論調提出了挑戰。中國近期公佈的製造業採購經理人指數（PMI）為49.2，低於50的榮枯分界線，加劇了人們對全球最大石油進口國經濟放緩的擔憂。
這疲軟的數據讓我們質疑歐佩克+的減產能否抵銷消費的真正下降。本周美國能源資訊署（EIA）的最新報告也印證了這個謹慎觀點，報告顯示原油庫存意外增加420萬桶，與先前預期的小幅下降形成鮮明對比。
這是連續第三週增加，顯示短期內供應開始超過需求。這與去年底出現的大幅下降形成了鮮明對比。
未來幾週，疲軟的需求訊號與利好的地緣政治供應風險之間的緊張關係預示著市場波動性將加劇。我們應考慮利用價格波動獲利的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，以利用市場的不確定性。
假設需求擔憂抑制了任何潛在的上漲行情，那麼賣出行使權價高於 80 美元的短期看漲選擇權也可能是一種可行的創收策略。
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