2月13日，日本股市錄得外國投資者10億日圓的投資額，而前一時期為5,432億日圓。
外國輿論發生劇烈轉變
我們看到市場情緒發生劇烈轉變，外國對日本股市的投資驟降至僅10億日圓。這與前一周5,432億日圓的資金流入相比，降幅顯著。如此迅速的資金撤離表明市場可能已見頂，海外資金正在普遍獲利了結。
此前，日經225指數在1月突破了41,000點大關，結束了我們2025年持續追蹤的強勁上漲行情。日本央行近期暗示政策正常化的言論可能令投資人感到不安。目前，市場預期日本央行升息的可能性比先前預期更高。
支撐這項預期的是持續走強的通膨數據，最新公佈的核心CPI為2.8%，遠高於央行的目標。日圓也表現強勁，美元兌日圓匯率跌至140以下，直接損害了日本主要出口企業的獲利。這些因素共同作用，為股市成長創造了嚴峻的挑戰。
對於衍生性商品交易者而言，這預示著未來幾週應考慮採取防禦性或看跌策略。買入日經225指數的賣權是為潛在下跌做好準備的直接途徑。
資金流動的突然變化也顯示隱含波動率可能上升，使得諸如買入跨式選擇權之類的策略更具吸引力。
我們應該回顧一下2024年末出現的類似但規模較小的資金外流激增。那次事件之後，市場在接下來的幾個月回檔了近10%。雖然歷史不會完全重演，但它為我們目前面臨的潛在下行風險提供了一個寶貴的參考範本。
未來主要風險情景
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