根據《金融時報》報道，克里斯蒂娜·拉加德可能在2027年10月任期結束前卸任歐洲央行總裁一職。歐洲央行發言人週三表示，她尚未決定是否完成整個任期。
聯準會1月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄指出，如果通膨如預期下降，進一步降息可能是合適的。一些官員還希望保留升息選項，即如果通膨率保持在目標水平以上，則維持2%的目標不變，但升息時機尚不確定。
會議紀要後的市場水平
會議結束後，美元指數（DXY）接近97.70，創一週新高。歐元兌美元接近1.1790，英鎊兌美元接近1.3500，美元/日元接近154.80，澳元/美元接近0.7040，美元/加元接近1.3700；黃金交易價格約為每盎司4980美元。
2月19日星期四將公佈澳洲1月就業人數變化、澳洲失業率以及歐洲央行總裁拉加德的演講。2月20日星期五將公佈英國1月零售銷售數據、德國2月HCOB綜合PMI初值、歐元區PMI、英國2月標普全球PMI初值、美國12月核心PCE以及美國2月標普全球PMI。
世界黃金協會數據顯示，各國央行在2022年增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度增持紀錄。黃金價格通常與美元、美國國債和風險資產走勢相反，且往往在利率下降時上漲。
歐洲央行行長拉加德可能提前離任，這給歐元帶來了巨大的不確定性。近期數據顯示，歐元區核心通膨率在2026年1月意外升至2.8%，任何領導層變動都可能在關鍵時刻改變歐洲央行的政策路徑。因此，我們認為買入歐元兌美元看跌期權，可以對沖或從跌破目前1.1790水平的風險中獲利。
聯準會靈活且雙向的政策立場明確表明，市場波動性將持續高企。芝商所FedWatch工具目前顯示，聯準會在2026年6月前降息的可能性僅40%，較上月的70%大幅下降，反映出其鷹派傾向。因此，在關鍵通膨數據公佈前，做多波動性策略（例如標普500指數或主要貨幣對的跨式選擇權）頗具吸引力。
美元走強及其對跨資產的影響
美元走強對其他貨幣帶來壓力，尤其是在國內經濟數據疲軟的國家。以英國為例，截至2025年12月的三個月薪資成長放緩至3.5%，為兩年來最低水平，這使得英鎊/美元容易跌破1.3500的支撐位。
美元/加幣也呈現類似走勢，加拿大疲軟的通膨數據與美國的情況形成鮮明對比。鑑於強勢美元通常會對黃金構成阻力，其在4,980美元附近的走勢較為複雜。我們記得2022年各國央行的大規模購金行動，這為金價設定了長期底部，但目前的市場動態顯示需要謹慎。
近兩週來，全球黃金ETF資金流出加速，超過20億美元，顯示一些交易員正在高位獲利了結。
展望未來，我們必須做好準備，迎接週五美國核心個人消費支出（PCE）數據公佈前後的市場波動。通膨數據是聯準會下次決策最重要的參考依據，如果數據高於預期，美元指數（DXY）很可能飆升至98.00附近，進一步延後降息預期。
在通膨數據公佈前，利用選擇權來評估風險是最謹慎的做法。
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