市場洞察 
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2024年1月，美國ADP就業人數四週平均值上升至10,300人，高於前一周期的6,500人。
回顧過去，2024年1月ADP四周平均值的這一小幅增長，預示著勞動力市場出人意料的韌性。我們看到，這種強勁的經濟趨勢持續到2024年和2025年，這使得聯準會未能像市場預期的那樣迅速降息。這種長期高利率的局面，構成了我們今天所處的交易環境。
利率下調預期的變化
如今，到了2026年2月，隨著最新就業報告顯示一年多來招募速度最慢，經濟情勢終於開始轉變。核心通膨率近期已降至2.3%，數據顯示經濟終於降溫到足以促使聯準會採取行動的程度。目前市場預期聯準會在5月會議上首次降息的可能性超過70%。
對於利率交易員而言，這意味著需要為寬鬆週期的開始做好準備。我們認為，利用SOFR期貨選擇權押注下半年降息速度將快於市場預期有價值。主要風險在於經濟數據突然加速成長，但目前看來這種可能性不大。
在股票市場，這種不確定性可以透過衍生性商品進行交易。雖然降息通常利好股市，但促使降息的經濟成長放緩可能會損害企業獲利。因此，我們認為，買入VIX買權或使用標普500等主要股指的領式選擇權組合，是應對未來幾週潛在下跌的一種經濟有效的方法。
我們也看到了貨幣衍生性商品市場的機會，因為美元已經強勢近兩年。隨著聯準會降息步伐的加快，美元兌那些央行立場更為鷹派的貨幣可能會走弱。歐元/美元等貨幣對的長期選擇權可以提供槓桿敞口，從而掌握這一發展趨勢。
貨幣與波動率部位
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