市場洞察 
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週二，美元/日圓在近期區間內波動，接近153.00。亞洲交易時段，該貨幣對一度觸及153.70，隨後回落至152.70附近（下跌約100個基點）獲得支撐，之後再次向153.00靠攏。
本周初，外匯市場整體交易較為平淡，成交量較低。受農曆新年假期影響，亞洲交易時段交投清淡；而美國市場則在長週末後進入交易。
日圓對日本GDP的反應
週一，日圓在公佈日本第四季GDP初值後走軟。日本經濟第四季環比成長0.1%，低於先前0.4%的預期，此前第三季經濟萎縮0.7%；年增幅為0.2%，低於預期的1.6%。數據公佈後，美元兌日圓匯率仍未突破153.70。
市場關注的焦點轉向即將公佈的美國經濟數據，包括週二公佈的紐約州製造業指數。市場也密切關注將於週三公佈的聯準會會議紀要。此外，下週五也將公佈美國第四季GDP和個人消費支出（PCE）物價指數。
日圓匯率受日本經濟表現、日本央行政策、與美國公債殖利率差距、整體風險情緒的影響。日本央行從2013年至2024年實施的超寬鬆貨幣政策導致日圓走弱，而2024年開始的逐步退出政策調整則為日圓提供了一定的支撐。
美元/日圓策略啟示
我們還記得，在2025年初，美元/日圓匯率在153.00附近徘徊，難以找到方向，當時日本經濟數據疲軟。如今，市場情勢已截然不同，在日本央行過去一年果斷調整政策後，該貨幣對目前在135.00附近盤整。這種新環境要求未來幾週的策略也隨之改變。
關鍵驅動因素是我們觀察到的政策分歧開始縮小。日本央行已三度升息，將基準利率上調至0.25%，與以往的超寬鬆政策形成鮮明對比。同時，聯準會也啟動了寬鬆週期，兩次降息使聯邦基金利率在上個月降至4.00%。這種貨幣政策趨同直接收窄了美日10年期公債殖利率差，目前約300個基點，低於一年前的400多個基點。
回顧2024年第四季日本疲軟的0.1% GDP成長速度，我們可以看出經濟復甦勢頭穩健，而2025年第四季的最新數據顯示，季度成長速度已達0.5%，表現更為強勁。這進一步印證了日圓走強的基本面支撐。
對於衍生性商品交易者而言，這一持續趨勢顯示美元/日圓的下行路徑依然是阻力最小的。賣出買權或建構行權價高於138.00的看跌看漲期權價差策略，或許是既能獲取收益又能押注該貨幣對上漲空間有限的明智之舉。該策略利用了市場對任何反彈都將是短暫的預期。
我們必須密切關注即將公佈的數據，尤其是下一期美國個人消費支出（PCE）物價指數。如果通膨數據意外走高，可能會暫停聯準會的降息進程，導緻美元/日圓出現短暫的飆升。因此，在未來幾週內，對空頭部位保持嚴格的風險管理至關重要。
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