日本第三產業指數12月月減0.5%，低於預期的0.2%降幅。該指數追蹤服務業的產出。數據顯示，當月表現弱於預期。
市場反應及成長前景
2025年12月公佈的數據顯示日本服務業出現下滑，對市場來說是負面意外。這份報告表明，日本國內經濟成長動能在去年年底就已經開始減弱。
這些數據進一步印證了人們的預期，即日本經濟在2026年第一季可能難以維持成長。這種經濟疲軟使得日本央行近期不太可能考慮收緊貨幣政策。
2026年1月的最新通膨數據顯示，通膨率已降至1.9%，低於央行的目標水準。因此，我們應該預期日圓兌美元匯率將進一步走弱，可能測試2025年底的158水準。
對於衍生性商品而言，這意味著可以考慮買入美元/日圓看漲選擇權或建立期貨合約的多頭部位。日圓走弱從歷史經驗來看也利好日本股市，因為它會提振主要出口商的海外利潤。
我們可以考慮買入日經225指數的買權，因為匯率波動的影響可能會超過對國內經濟放緩的擔憂。寬鬆貨幣政策持續的前景也使得日本國債更具吸引力。
鑑於經濟疲軟跡象可能抑制殖利率，甚至導致殖利率進一步下降，我們認為做多日本公債期貨存在機會。此外，經濟數據意外加劇了不確定性，因此買入選擇權以對沖市場波動加劇的風險是一種審慎的對沖策略。
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