週二亞洲交易時段，黃金價格連續第二個交易日下跌，每盎司4,930美元附近，跌幅約0.7%。由於中國內地、香港及部分亞洲地區市場休市，成交量清淡。
美國1月CPI數據疲軟，提振了市場對聯準會今年稍晚兩度降息（每次25個基點）的預期，可能限制了金價的下跌空間。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會6月降息25個基點的機率為52%，7月降息25個基點的機率為44%。
本週重要數據事件
市場正密切關注聯準會本週稍後公佈的會議紀要、第四季GDP數據以及聯準會核心個人消費支出（PCE）價格指數，以從中尋找政策訊號。
1月非農就業成長創一年多來新高，失業率小幅下降，而PCE物價指數仍接近3%，低於2%的目標水平，且自2025年中以來通膨疲軟的局面持續。
在第二輪會談前夕，美伊緊張局勢或將推升黃金需求。在美國部署第二艘航空母艦後，伊朗在霍爾木茲海峽舉行了海上演習，核子談判將於週二重啟。
由美國主導的俄羅斯與烏克蘭之間的會談也定於週二開始。市場對短期進展仍持謹慎態度。
我們看到金價回落至每盎司4,930美元附近，但由於亞洲主要市場休市，拋售力道較弱。
市場目前處於兩難：一方面是美國勞動市場強勁的跡象，另一方面是通膨數據走軟，預示著潛在的降息風險。這種局面使得短期內難以形成明確的方向性判斷。
關注聯準會的路徑
聯準會的政策路徑仍然是核心問題。儘管我們在2023年見證了多次大幅升息，但自2025年中期以來，通膨一直居高不下。
近期美國政府數據顯示，個人消費支出（PCE）指數維持在3%附近，比聯準會的目標高出整整一個百分點。這種頑固的通膨使得市場對6月降息的預期（目前定價為52%）顯得過於激進。
地緣政治風險為金價提供了堅實的支撐，暫時阻止了金價進一步下跌。霍爾木茲海峽緊張局勢的再度升級尤其值得關注，因為這條承擔著全球超過20%石油日供應量的航道一旦出現任何中斷，都可能引發大規模的避險情緒。
俄羅斯和烏克蘭之間正在進行的外交談判也受到質疑，這進一步增加了不確定性，從而支撐了持有黃金的策略。
鑑於這些相互矛盾的訊號，我們應該考慮能夠從金價雙向波動中獲利的策略，而不是押注於某個特定的結果。諸如長跨式選擇權或勒式選擇權之類的選擇策略可能有效，因為它們旨在利用波動性的增加獲利。
本週即將公佈的經濟數據很可能會帶來此類策略所預期的價格波動。未來幾週，我們必須專注於聯準會會議紀要和核心個人消費支出（PCE）物價指數數據。
這些數據將最清楚地表明聯準會是傾向於市場預期的降息，還是傾向於強勁的經濟數據。衍生性商品交易者應做好準備，以應對這些關鍵事件前後市場的劇烈波動，並據此調整部位，以從由此產生的波動中獲利。
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