紐西蘭儲備銀行預計在2月18日舉行的2026年首次會議上維持官方現金利率不變。先前，紐西蘭儲備銀行曾表示，去年11月的降息是本輪寬鬆週期的最後一次。
紐西蘭儲備銀行已表明，利率可能在2026年全年保持不變。然而，市場已開始消化最早可能在2026年第三季升息的可能性。
重點關注政策指導
因此，市場關注的焦點在於紐西蘭儲備銀行是否會調整其政策指引，使其朝向更鷹派的方向發展。措辭或展望的任何變化都可能影響市場對利率趨勢的預期。
紐西蘭儲備銀行將於本週三（2月18日）召開會議，市場普遍預期央行將維持現金利率不變。我們記得，2025年11月的降息被認為是該輪寬鬆週期的最後一次舉措。我們現在的關注點完全在於央行的前瞻性聲明。
市場已開始質疑紐西蘭儲備銀行關於2026年全年利率保持不變的指引，並開始預期央行可能在第三季升息。
這種情緒轉變源自於上月公佈的數據顯示，季度通膨率意外飆升至3.2%，超出了紐西蘭儲備銀行1-3%的目標區間。市場認為，央行不能忽視這種壓力。
勞動市場出乎意料地強勁，失業率近期降至3.8%的六個月低點，這進一步強化了採取更為鷹派立場的理由。
房地產市場的初步復甦也加劇了人們對通膨的擔憂。
我們只要回顧2021年至2023年期間的激進升息週期，就能看出紐西蘭儲備銀行在面對這些壓力時能夠多麼迅速地採取行動。
交易部位和波動性
對於衍生性商品交易者而言，這為他們提供了一個機會，可以押注紐西蘭儲備銀行（RBNZ）可能出人意料地採取鷹派立場。
我們看到紐元看漲期權的購買量增加，因為這提供了一種以可控風險押注貨幣走強的方式。如果行長暗示他更關注通膨，很可能導致紐元大幅上漲。
關鍵在於波動性和未來利率的定價。交易者正在使用隔夜指數掉期（OIS）來押注官方現金利率在9月份將高於RBNZ目前的預測。
如果RBNZ即使只是承認近期強勁的經濟數據，都將驗證這些押注的正確性。
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