市場洞察 
VT 
三菱日聯金融集團（MUFG）表示，中國1月CPI成長放緩受到春節基數效應的影響，食品和服務價格上漲拖累了整體通膨。該集團指出，潛在的通膨復甦趨勢依然緩慢。
報告稱，由於全球金屬價格走強和科技相關需求成長，PPI通縮幅度縮小。報告還補充說，反通膨措施預計不會改變通膨復甦的緩慢步伐。
中國通膨趨勢依然緩慢
報告指出，中國人民銀行已發出訊號，顯示2026年政策傾向寬鬆，並稱其為「適度寬鬆」。中國第四季GDP年增率放緩至4.5%。
報告稱，2026年上半年可能需要進一步放鬆貨幣政策，以支持經濟並提振信貸需求。報告也指出，市場將關注2月20日舉行的中國人民銀行會議，以期了解可能推出的旨在緩解結構性經濟放緩的寬鬆措施。
報告稱，這項政策立場可能使美元兌人民幣匯率在2026年保持溫和下降趨勢。報告也指出，人民幣匯率可能維持在交易區間的下限附近。
我們認為，近期公佈的1月通膨數據年增僅0.1%，且受假期基數效應影響較大。這印證了我們先前的觀點，即中國經濟的任何復甦都將是一個緩慢漸進的過程。
儘管政府採取了刺激經濟的措施，但潛在需求仍然疲軟。
在中國人民銀行會議召開前夕的定位
中國經濟成長放緩，從2025年第四季4.5%的GDP成長率數據可以看出，這凸顯了中國人民銀行今年明顯的寬鬆政策傾向。
這與美國的情況形成鮮明對比，美國近期的通膨數據比預期更為頑固，推遲了市場對聯準會降息的預期。這種政策分歧是支撐美元兌人民幣走強的關鍵因素。
鑑於中國人民銀行會議定於2月20日召開，我們認為交易者應為進一步的貨幣寬鬆政策做好準備，因為降息已成定局。
買入短期美元兌人民幣買權，既能從美元兌人民幣匯率的潛在上漲中獲利，又能有效控制風險。該策略使交易者能夠利用人民幣預期的小幅貶值獲利。
對於關注遠期市場的投資人而言，鎖定更高的匯率似乎是明智之舉。一貫傳遞的「適度寬鬆」貨幣政策訊息，尤其是在2025年底下調存款準備率之後，顯示有管理的貶值是最有可能的路徑。
我們預計美元兌人民幣匯率將在未來一個季度測試7.35水平，高於目前的7.28左右。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
